Test-Achats

Alors que le scénario du stand alone de Fortis Banque, malgré sa faisabilité reconnue, n’aura, en fin de compte, jamais été vraiment exploré, l’obstination de notre gouvernement dans la voie BNP Paribas a fini par payer… mais au profit de qui ? Le nouvel accord scellé dans la nuit de vendredi dernier consacre la vente, prévue depuis octobre, de 75% de la banque à BNP Paribas. L’Etat belge conserve le solde. Les assurances belges sont en fin de compte cédées par le holding à la banque à hauteur de 25% (contre 10% prévu selon l’accord précédent). Et les modalités de financement de la structure destinée à accueillir les actifs les plus toxiques de la banque ont été quelque peu modifiées.

Pour l’épargnant, ce nouvel accord, une fois de plus, ne change strictement rien.

Pour l’actionnaire, rien de bien nouveau non plus. La valeur intrinsèque du holding est désormais constituée d’un peu plus de cash (vente de 15% supplémentaire des assurances sur base du prix acceptable d’octobre) et d’un petit peu moins de risque (exposition aux actifs toxiques en recul de €240 millions soit 0,1€/a). Appréciable dans l’immédiat par les temps qui courent. Mais pas de quoi fondamentalement modifier la valeur du holding que nous estimons désormais (compte tenu de la poursuite de la baisse des marchés) entre 2.1 et 2,4€ alors que l’actionnaire reste toujours dans l’incapacité totale de profiter du futur redressement des activités bancaires belges… là où, précisément, le préjudice subi a été le plus important sur le volet belge.

Pour l’Etat et le contribuable, le nouvel accord est accablant. Non seulement il n’aura pas permis de sortir de l’ornière de la moins-value sur les actions BNP Paribas qui se monte aujourd’hui à pas moins de 5,6 milliards, mais en plus des garanties supplémentaires ont encore dû être concédées… en faveur de BNP Paribas ! Quant aux engagements qui auraient été donnés par BNP Paribas sur les volumes de crédits qui seront accordés aux entreprises belges, sur l’éventuel développement de centres de décision du groupe en Belgique et sur l’emploi qui, comme annoncé, fera l’objet d’ « ajustements », ils paraissent, à ce jour, extrêmement flous. Dans ce dossier où la transparence continue toujours de faire défaut, nous demandons, dans l’intérêt de TOUS nos concitoyens, que ces engagements soient rendus publics.

Quoiqu’il en soit ne nous faisons pas d’illusion, ce nouvel accord sera vraisemblablement entériné par les actionnaires lors des prochaines AG d’avril. Peu importe la position de Ping An, la seule volonté annoncée de Fortis Holding de laisser voter tous les actionnaires (et non uniquement ceux qui, comme l’avait voulu la Cour d’appel lors de l’AG du 11 février, disposaient de leur actions avant le démantèlement) devrait faire pencher la balance. Une manière de récompenser, au détriment des bons pères de famille, les alliés de BNP Paribas et les spéculateurs de la dernière heure.

Test-Achats continuera de jouer son rôle de vigilance et d'information. Dans cette optique, Test-Achats exige que soit rendu public l'ensemble des accords d'une saga en route pour l'organisation depuis juin 2008. La transparence a fait suffisamment défaut jusqu'à présent et certains acteurs comme la CBFA n'ont pas joué leur rôle. Le rôle des uns et des autres, y compris de l'ancien et du nouveau conseil d'administration de la Holding, sera examiné. On peut s'étonner que dans les derniers jours des négociations le cours de l'action Fortis n'ait pas été suspendu d'autorité ! Enfin, on s'étonnera également de l'absence d'action ou de réaction du conseil d'administration de la Holding qui n'a pas non plus suivi les recommandations des actionnaires formulées sous la forme d'un non au deal avec BNP Paribas. Tout cela méritera des éclaircissements dans l'intérêt général.