Bien qu’au plus haut depuis 3 ans, le titre est bon marché.
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Au 1er trimestre, conformément aux attentes, le chiffre d’affaires a grimpé de 1,8 % et le bénéfice par action de 5,3 %, à 0,60 USD. Ces bons résultats contrastent avec la tendance baissière en Europe. Il est vrai que le climat est plus favorable aux USA, avec une économie plus dynamique, des positions concurrentielles plus stables et une réglementation moins sévère. N°2 du secteur derrière Verizon, AT&T digère bien sa perte d’exclusivité, début 2011, sur les ventes d’iPhone aux USA. Dans la téléphonie mobile (51 % des ventes), il attire de nouveaux clients (+6,6 % par an) et conserve les clients existants (taux de perte le plus faible depuis 7 trimestres) malgré des tarifs internet relevés. Dans la téléphonie fixe (45 % des ventes), le chiffre d’affaires et les profits se stabilisent. Suite à l’échec de son offre d’achat sur la filiale US de Deutsche Telekom, le groupe a repris les rachats d’actions propres (plus de 2 milliards USD au 1er trimestre), une politique abandonnée en 2008 et créatrice de valeur pour l’actionnaire vu la sous-évaluation de l’action. En parallèle, il distribue un dividende qui offre au cours actuel un rendement brut de plus de 5 %. Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 2,27 USD pour 2012 et 2,40 USD pour 2013.

Cours au moment de l'analyse : 32,44 USD

AT&T est un opérateur télécom américain, actif en téléphonie fixe, mobile et Internet, tant pour particuliers que pour entreprises.