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Malgré le difficile climat actuel, BASF pense pouvoir améliorer son chiffre d'affaires de 6 % en moyenne par an d'ici 2020. Quant au bénéfice opérationnel avant réductions de valeur, charges d'intérêts et impôts, il devrait progresser en moyenne de 7,5 %. Pour améliorer cette rentabilité, le groupe prévoit un nouveau plan d'économies qui devrait réduire les coûts de 1,10 EUR environ par action d'ici 2015. Dans le même temps, il entend aussi relancer son programme de rachat d'actions propres mis au frigo en 2008, ce qui devrait favoriser une croissance moyenne du bénéfice par action de 9 %. Enfin, il compte miser sur de nouvelles solutions plus écologiques (batteries électriques pour voitures, traitement chimique de l'eau,…) et les pays émergents, lesquels devraient générer quelque 45 % du chiffre d'affaires du groupe en 2010 (34 % en 2010). Ces objectifs, fondés sur une croissance raisonnable de l'économie mondiale de 3 % en moyenne par an, nous semblent réalisables, d'autant que BASF compte poursuivre sa politique d'acquisitions ciblées (comme Cognis et Ciba). Nos prévisions de bénéfice par action pour 2011 et 2012 restent inchangées à respectivement 6 et 5,90 EUR, mais nous relevons le taux de croissance à long terme.

Cours au moment de l'analyse : 54,29 EUR

Le chimiste allemand BASF est le numéro un mondial du secteur, organisé en six divisions : chimie, plastiques, matériaux spéciaux, solutions fonctionnelles, agrochimie, pétrole & gaz. Il emploie environ 97 000 personnes dans le monde. Ses clients : l’industrie automobile, pharmaceutique et de l’emballage, le secteur de la construction les fabricants de matériel électrique et électronique, de cosmétiques et de produits d’entretien….