Coup d'oeil sur les marchés en 2009 (14/01/2010)

D'UNE RÉGION À L'AUTRE
· On peut dire que les sicav spécialisées dans les pays émergents ont été à la fête (voir aussi notre article 'Palmarès 2009'). Par ordre croissant, les sicav qui ont tenu le haut du pavé sont d’abord les sicav géographiques (Russie +133 %; Turquie +98,8 %), ensuite les sicav régionales (Amérique latine +102 %; Europe de l’Est +81,5 %), puis les sicav misant sur plusieurs régions émergentes (+70,5 %), enfin les sicav d’actions mondiales qui investissent en partie dans les pays émergents, à l’instar de Fortis L OBAM Equity World (+62,9 %, *) et Carmignac Investissement A (+42,6 %, ****). Cette dernière peut encore être achetée.
· Dans la catégorie des sicav d’actions mondiales, notons la bonne prestation de KBC Equity Generation Y (+54,4 %, ***), une sicav qui mise sur le comportement de consommation des jeunes et investit une bonne part de son avoir dans la technologie avec par exemple des valeurs comme Apple (+139,2 %) et Google (+95,3 %). Mais nous n’achèterions pas encore.
· Parmi les sicav d’actions belges, KBC Equity Belgium (*) a gagné 57,3 % l’an dernier. Par contre, Hermes Belgian Growth (Banque Delen, BE0172066855, ****, +28,7 %) a pris du retard du fait que contrairement à ceux de CBC-KBC, ses gestionnaires n’ont pas cru au redressement des valeurs financières comme Fortis (+182,4 %). Idem avec la rally du brasseur AB InBev (+121,5 %).
La Bourse de Bruxelles est devenue chère. Elle ne se justifie que dans un portefeuille dynamique à titre de diversification.
· Les sicav d’actions australiennes ont connu une année de rêve : jusqu’à 91,4 % de hausse pour Parvest Australia (commercialisée entre autres par Fortuneo Belgium, **), dont les gestionnaires savent comme pas deux comment tirer profit de la confiance des consommateurs dans ce pays. Le site de recherche d’emplois Seek Limited (+180 %) et le groupe immobilier REA Group (+239 %) figurent parmi les perles de cette sicav.
Investir en actions australiennes est et reste intéressant. La Bourse de Sydney est toujours sous-évaluée pour peu que l’on tienne compte des bonnes perspectives économiques que présentent les entreprises du cru. De plus, le dollar australien est tentant et la situation économique générale du pays est enviable. Notre préférence va à la sicav indicielle (et donc gérée passivement) SSgA Australia Index (pas de frais d’entrée à la Deutsche Bank, FR0000018111, +69,5 %, ***).
· Ce sont finalement les sicav d’actions japonaises (+2,4 %) qui font office de lanterne rouge. Henderson Japanese Equity (commercialisée entre autres par Deutsche Bank, -2,7 %, *) et ING (L) Invest Japan (-3,1 %, *) sont les seules sicav d’actions reprises dans nos tableaux à avoir perdu du terrain en 2009. Du fait notamment des faibles prestations de géants comme Mitsubishi UFJ Financial (holding, -20,7 %) et Tokyo Electric Power (utilité publique, -24,8 %) qui, toutes deux, ont déçu les investisseurs par leurs perspectives. Il a fallu aussi compter avec la baisse du yen par rapport à l’euro (-5,7 %).
A notre avis le Japon ne fera pas beaucoup mieux en 2010. Si on tient compte des faibles perspectives des actions locales et du yen, lequel bénéficie de moins en moins du soutien du gouvernement, on conclut rapidement : s’abstenir !

BOURSE JAPONAISE DEPUIS 2005 (après conversion en EUR)

La Bourse de Tokyo n’a pas participé à la fête qui a caractérisé la plus grande partie de l’année boursière 2009. Le pays est confronté à trop de problèmes économiques.

D'UN SECTEUR À L'AUTRE
· Sur le plan sectoriel, la palme revient aux sicav investissant dans les matières premières. En moyenne du moins parce que les écarts de l’une à l’autre sont particulièrement importants. Ainsi BlackRock GF World Mining A USD (commercialisée entre autres par Deutsche Bank, **) affiche une progression de 97,5 % alors que DWS Invest Commodity Plus LC doit se contenter de 8,5 %. Cela fait une sacrée différence ! L’explication ? La première investit en entreprises du secteur des matières premières comme le groupe minier Rio Tinto (+207 %) et Xstrata (+236,7 %) alors que la seconde investit directement en matières premières, fût-ce via des instruments dérivés comme les swaps et les options. Une stratégie parfois dangereuse.
Nous n’investirions pas dans ce secteur. Beaucoup d’actions sont chères et toutes les matières premières ne sont pas intéressantes.
· Attardons-nous un moment sur les sicav de mines d’or. Leur hausse moyenne est de 50,5 %. Pas mal. Share Gold (Banque Degroof, ****) fait encore mieux avec 67,3 %, la sicav cotée en Bourse Placeuro Gold Mines (+94 %) est encore un cran au dessus grâce aux américaines Hecla Mining (+114 %), Northgate Minerals (+262 %) et Taseko Mines (+615 %). Pour en savoir plus, voyez notre article 'Parachute doré pour l'or ?'.
· Que penser des sicav d’actions technologiques (+48,8 %) ? Si Dexia Equities B World Technology (+48,1 %, *) tire son épingle du jeu, c’est grâce à Apple et à Google. Fortis L Equity Technology Europe (+37 %, *) ne s’en sort pas trop mal non plus.
De fait le secteur fait mieux, pardon, moins mal que les trois années précédentes. Seul l’avenir nous dira s’il faut encore y croire. Mais nous pensons que la plupart de ces actions ont déjà mangé une (bonne) part de leur potentiel. Ne pas acheter.
· Qu’acheter alors ? Vous avez le choix entre :
– le secteur demeuré en retrait de l’utilité publique (+10,7 %), injustement pénalisé à notre sens alors qu’il présente de bons fondamentaux (dividendes élevés, croissance de la clientèle, etc). SSgA Utilities Index Fund (Deutsche Bank, FR0000018467, *, +2,4 %) et les trackers cotés en Bourse EasyETF Euro Utilities (STU, +5,9 %) et StreetTRACKS MSCI Europe Utilities (ticker : SYU, +11,4 %), les deux derniers misant sur le marché européen sont intéressants ;
– le secteur des télécoms (voir notre article 'Déjà le printemps pour les télécoms'), qui dispose encore d’un potentiel. De plus, malgré la crise, les entreprises de ce secteur bénéficient de rentrées relativement stables ;
– le secteur pharma, de par son caractère défensif. Fidelity Global HealthCare A (ISIN: LU0114720955, **, +21,4 %) a notre préférence, ses gestionnaires présentant régulièrement de bonnes prestations. Tout comme ceux de Fortis B Equity Pharma Europe (ISIN: BE0166265075, **, +18,8 %).