Coup d'oeil sur les marchés (11/03/2010)

EXCEPTION BELGE
· De tous les titres de la Gaule, les belges sont les plus braves. La Bourse de Bruxelles est la seule de la zone euro à avoir gagné du terrain (+0,7 %). Toutes les sicav n’en ont pas profité, mais certaines se sont surpassées. Tout comme en janvier, la palme revient aux sicav d’actions flamandes. Ainsi Argenta Actions Flamandes (*, conserver) a gagné 2,8 %. Apparemment, la restructuration d’Agfa-Gevaert (industrie graphique, +23,2 %) passe bien dans l’opinion.
· Les actions belges ne sont plus intéressantes, sauf pour les investisseurs dynamiques à l’horizon temporel de vingt ans. Préférez Hermes Belgian Growth (Banque Delen, BE0172066855, ****).

LA CHINE SERRE LA VIS
· Malgré un mois de février moins bon à cause du resserrement des conditions de crédit et de l’augmentation des réserves obligatoires des banques, les sicav d’actions chinoises ont encore réussi à gagner 3,6 % en moyenne. Fortis L Equity China (*, +7 %, conserver) a fait mieux encore grâce notamment à la composante énergétique de son portefeuille, par exemple le groupe pétrolier CNOOC (+13 %).
· Les actions chinoises font aujourd’hui partie de nos portefeuilles de référence. Pour tirer pleinement profit de la dynamique chinoise, donnez la préférence à une sicav d’actions orientées vers le marché intérieur, par exemple Fidelity China Focus A (Deutsche Bank entre autres, ****). Cette sicav existe en deux versions, notre préférence va à celle en euros qui capitalise ses dividendes (LU0318931192). Si vous avez des parts de la version en dollars qui paie un dividende annuel (LU0173614495), conservez. Nous y reviendrons le mois prochain.

MIEUX QUE LA MOYENNE
· Les sicav d’actions indiennes ont, elles aussi, fait mieux que la moyenne (+2,7 %) avec en tête Franklin Templeton India A EUR (Deutsche Bank, acheter) et Horizon Access India Fund (CBC-KBC, conserver), ex æquo +3,4 %. La première doit sa performance à son portefeuille de valeurs industrielles comme Hero Honda Motors (+16 %), le n° 1 mondial des deux roues ; la seconde s’est appuyée sur ses valeurs bancaires comme ICICI Bank (+7 %) et HDFC Bank (+7 %), qui ont publié de bons chiffres.
· Comme avec la Chine, c’est le dynamisme de l’économie indienne qui justifie un placement dans ce pays. Voyez à ce propos notre article "L'inde sort de l'ombre chinoise". Préférez Franklin Templeton India A EUR (LU0231203729), sans conteste la meilleure de sa catégorie. Selon votre horizon temporel et votre profil de risque, vous pouvez y miser jusqu’à 5 % de votre avoir.

FRANKLIN TEMPLETON INDIA (en gras) ET ACTIONS INDIENNES (base 100)

La sicav (en gras) réussit là où les autres échouent, à savoir faire aussi bien que la Bourse dans son ensemble. Acheter.

MATIÈRES PREMIÈRES
· Quiconque s’intéresse aux secteurs ne peut pas ne pas avoir vu les prestations des sicav d’actions des matières premières (+4,6 %), Carmignac Commodities (Deutsche Bank, Keytrade Bank, BinckBank, +6,1 %, *, vendre) en tête. Cette sicav s’intéresse surtout à l’énergie et avec Pacific Rubiales Energy (cotée en Bourse de Toronto), elle a un vrai buteur dans son équipe (+20,4 %). Ce producteur de pétrole et de gaz a annoncé bonne nouvelle sur bonne nouvelle le mois dernier.
Nous ne sommes pas des fans de ce type de sicav. Leurs gestionnaires s’intéressent à trop de matières premières différentes. Or, elles ne sont pas toutes intéressantes et les entreprises performantes sont (souvent) chères. S’abstenir.
· Les détenteurs de parts de sicav d’actions de mines d’or se frottent les mains, eux aussi. La progression de certains de ces instruments va jusqu’à 8 % en février. C’est le cas pour SGAM Equities Gold Mines A (SG Private Banking, LU0006229875, **, acheter) qui mise surtout sur les mines canadiennes comme Barrick Gold (+9,7 %), Goldcorp (+12,9 %) et Kinross Gold (+13,1 %). La vigueur du dollar canadien (+2,7 % en février par rapport à l’euro) a encore gonflé ces prestations, mais les cours de ces actions ont surtout progressé grâce à des recommandations d’analystes et à un retour de balancier après leur baisse exagérée de janvier (due à des prises de bénéfice).
· Les bonnes prestations des actions de mines d’or sont dues aussi à la hausse du cours de l’or (+4,5 % en euros), dont le démarrage avait été pénible en début d’année. Malgré la vigueur du dollar, le métal jaune a bénéficié d’informations inquiétantes pour la production de l’Afrique du Sud. Tout ce qui se raréfie est cher.
· Les amateurs de sensations fortes peuvent investir en sicav d’actions de mines d’or. Le potentiel du métal jaune est toujours réel et les cours des mines d’or pourraient encore monter. Préférez une sicav spécialisée.

ACTIONS DE MINES D’OR (en gras) ET INDICE BOURSIER MONDIAL (base 100)

Sous l’impulsion du cours de l’or, les actions de mines d’or (en gras) ont renoué avec leur succès d’antan. Le secteur fait aussi mieux que la moyenne. Pour les audacieux.

L'EURO MALMENÉ
Février ne restera pas dans les annales comme un mois fameux pour le cours de l’euro. Il y a d’abord eu l’inquiétude suscitée par les déboires budgétaires de la Grèce, mais ensuite le mal s’est étendu au Portugal et à l’Espagne. Ajoutez-y quelques mauvais indicateurs économiques comme le degré de confiance des industriels allemands, et le compte de l’euro était réglé.
Les sicav d’obligations en devises étrangères en ont profité, par exemple celles en dollars US (+1,9 %) et en couronnes suédoises (+5,1 %). La livre sterling, elle, n’a pu transformer l’essai (-3,2 %).

BEAUTÉ SUÉDOISE
· La forte hausse de la couronne suédoise (+5,1 %) a fait le plus grand bien aux sicav obligataires dans cette devise. KBC Renta Sekarenta (**, +5,9 %) et ING (L) Renta Fund II SEK (***, +5,4 %) sont d’ailleurs les championnes des sicav d’obligations reprises dans nos tableaux.
· La couronne suédoise teste sans cesse de nouveaux sommets par rapport à l’euro grâce aux belles performances économiques qu’affiche le pays, notamment une croissance économique qui, cette année, sera un multiple de celle de la zone euro. L’idée circule aussi – c’est sans doute vrai – que la Riksbank, la banque centrale suédoise, relèvera ses taux plus vite et plus fort que les autres. Une perspective qui séduit les amateurs de placements à revenu fixe.
· Sur base annuelle, la couronne suédoise a déjà gagné 17,6 %. Mais même après cette ascension spectaculaire elle reste encore sous-évaluée par rapport à l’euro et dispose donc encore d’un joli potentiel d’appréciation par rapport à l’euro. Vous pouvez acheter via une des sicav citées plus haut.

EVOLUTION DE LA COURONNE SUEDOISE (en euros)

Il aura fallu le temps, mais cette fois il semble bien que la couronne suédoise ait entamé sa réévaluation par rapport à l’euro.

OXYGÈNE POUR LE DOLLAR
· Que dire alors de la prestation du dollar ! En trois mois, il s’est apprécié de 10 % par rapport à l’euro. En février il a progressé de 1,9 %. Les sicav d’obligations en dollar US ont gagné 2,2 % en moyenne et les sicav de trésorerie 2 %. Une seule fait mieux, Petercam L Liquidity USD A (+2,7 %, vendre), grâce au fait qu’elle investit non seulement en obligations d’Etat et autres dont la durée restante est réduite, mais aussi dans des émissions plus risquées. Cette stratégie, qui lui a coûté jusqu’il y a peu, s’avère aujourd’hui plus efficace.
· Dans les conditions de marché actuelles, le dollar est comme un poisson dans l’eau. Il a retrouvé son statut de valeur refuge (il attire les déçus de l’euro) et l’économie américaine se redresse plus vite que prévu. Les investisseurs sont aussi persuadés que la banque centrale américaine va réagir plus vite que son équivalente européenne, ce qui serait tout bénéfice pour le billet vert.
· Ne vous laissez toutefois pas aveugler par ces bonnes prestations. Ce n’est qu’un peu d’oxygène pour le dollar. Il ne faut surtout pas perdre de vue les déficits monstrueux des comptes courants et du budget américain. On n’en parle plus beaucoup, mais on ne perd rien pour attendre, ils sont toujours là ! Misez plutôt sur les devises vraiment costaudes que sont la couronne suédoise et le dollar australien.