L'action reste trop chère.
VENDEZ.

Après la ruée des automobilistes dans les concessions en fin d'année pour profiter des dernières primes écologiques, D'Ieteren devrait annoncer une solide croissance bénéficiaire pour le second semestre 2011 (+ 26 % avant impôts selon nous). Le marché belge s'est en effet littéralement envolé en décembre (+ 67 %) avec un bond des ventes de 89,6 % pour VW et 44,2 % pour Skoda ! Voilà pour les bonnes nouvelles. Car ces achats anticipés réduisent aussi immanquablement le potentiel de 2012, alors que la probable « descente en gamme » des véhicules de société (50 % du marché), désormais plus taxés, n'est assurément pas une bonne affaire pour Audi. Un recul des ventes de plus de 15 % pour les activités de distribution en 2012 (encore amplifié par le transfert des activités de D'Ieteren Lease dans une joint-venture avec VW et les sombres perspectives économiques) ne nous surprendrait donc pas. Sans compter que les conditions salon proposées par de nombreux constructeurs pour compenser, en partie, la fin des primes écologiques n'augurent rien de bon pour les marges. Après un bénéfice 2011 estimé à 5,78 EUR (4,49 EUR hors Avis), nous tablons donc sur 3,80 EUR pour 2012 moyennant une contribution stable de Belron.

Cours au moment de l'analyse : 38,67 EUR

D’Ieteren est un importateur belge des voitures du groupe VW, aussi actif dans la location de voitures (Avis) et les vitrages pour voitures (Carglass, ...).