Ce devrait aussi être le cas en 2012. La décote par rapport à la valeur comptable ±2 EUR) reste injustifiée. Une opportunité si vous aimez le risque.
ACHETEZ.

Au 4e trimestre 2011, le chiffre d'affaires a encore reculé (-9,1 % contre -8,2 % au 3e) ; sur l'ensemble de 2011, il perd 3,9 %, un recul conforme à la fourchette prévue par le groupe, dû au recul des volumes vendus (-6,9 %), de la livre turque (-15,8 %) et du zloty polonais (-11,1 %), mais limité par une répartition géographique plus avantageuse des ventes et par la hausse de prix de vente (qui compense la hausse de prix de sa principale matière première : le PVC). Depuis quelques mois, le prix de certains additifs grimpe encore mais celui du PVC se stabilise. A présent, les prix de vente ne grimperont plus guère et aucune nouvelle restructuration n'est prévue. Vu la conjoncture et l'austérité en Europe, le marché de la rénovation (70 % de l'activité) risque de reculer. Mais Deceuninck pourrait profiter du climat doux de cet hiver (favorable à la construction). Et il devrait gagner des parts de marché (±3 ans de restructuration ont rétabli sa compétitivité). Prudents, nous tablons sur la stagnation des ventes 2012. Avec le léger progrès des marges qui sera obtenu par le plein impact des hausses de prix, cela devrait permettre un bénéfice 2012 de 0,08 EUR par action.

Cours au moment de l'analyse : 1,07 EUR

Deceuninck est le premier producteur mondial de profilés en PVC de la conception à l'extrusion pour le secteur de la construction (portes, fenêtres,…). L'Europe de l'Est, l'Allemagne et la Turquie génèrent 43 % de son chiffre d'affaires. Hors Allemagne, le reste de l'Europe occidentale en génère 47 % et les Etats-Unis 10 %.