2012 restera difficile pour Euronav. Mais le titre reste correctement évalué.
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Suite aux tensions avec l'Iran, les importateurs de pétrole font des réserves et l'Extrême-Orient cherche des alternatives (Afrique de l'Ouest, Caraïbes). Les trajets des tankers sont donc plus longs. Une hausse de la demande de transport qui a rendu les tarifs à nouveau rentables (pour les gros bateaux : plus de 35 000 USD/jour). Les prix des navires d'occasion suivent la tendance ; ils ont cassé leur spirale baissière
(-30 % en moyenne en 2011) et se relèvent légèrement. Faut-il tabler sur un rebond significatif de ces prix et donc sur une hausse de la valeur intrinsèque d'Euronav ? Pas tout de suite, car l'offre reste surabondante. Il faudrait que plus de navires plus jeunes (15 à 20 ans) soient envoyés à la casse et que des commandes soient annulées ou postposées pour réduire la croissance de la flotte mondiale (elle pourrait encore atteindre 10 % en 2012). Les difficultés des acteurs plus faibles ont néanmoins lancé un mouvement de concentration dans le secteur. Cela réduit la concurrence et rétablit le pouvoir de négociations des prix un peu en faveur des armateurs. Pour 2012, nous tablons encore sur une perte (0,78 EUR action) mais le point d'inflexion approche.

Cours au moment de l'analyse : 6,68 EUR

Euronav est un transporteur maritime belge de pétrole brut et de produits pétroliers. Il figure parmi les plus gros acteurs indépendants (non affilié aux compagnies pétrolières) au monde.