Nouvelles en bref (08/03/2010)
Que s'est-il passé du 26 février au 5 mars 2010 ? Quelques nouvelles à propos de quelques actions.
Variations de cours entre les clôtures des 26/2 et 5/3/10 en devise locale
ACKERMANS & VH (+7,3 %; 52,68 EUR)
• Vendez
Bénéfice par action 2009 (3,54 EUR) conforme à nos
attentes et dividende en hausse de 3,6 % à 1,08 EUR net. Mais avec une
décote que nous estimons à moins
de 15 %, nous restons vendeurs.
ADIDAS (+1,6 %; 36,93 EUR) •
Vendez
Le groupe paie toujours son rapide essor des années 2000. Le bénéfice
par action 2009 a perdu 61 % (1,25 EUR), pénalisé par les charges de
restructuration et les lourds frais de marketing. La politique de marketing se
poursuivra en 2010 (anticipation du redressement du comportement des
consommateurs, Coupe du Monde de football, rebond attendu de Reebok). Audacieux
selon nous. Malgré les bonnes rentrées de liquidités, le dividende recule de
30 % à 0,35 EUR.
ATENOR (+2,3 %; 38,01 EUR) •
Conservez
Résultat 2009 un peu inférieur à nos attentes, vu l’ampleur des provisions pour indemnités de retard
de livraison (faillite d’un sous-traitant). Financièrement solide, le groupe
maintient néanmoins son dividende à 1,95 EUR net (rendement de
5,1 %).
BOUYGUES (+11,3 %; 37,62 EUR) •
Conservez
Dégâts limités en 2009, grâce à une gestion rigoureuse (bénéfice
par action : -13 % à 3,82 EUR). Dans la construction et
l'immobilier, les commandes passées avant la crise d’automne 2008 ont joué les
amortisseurs; dans les télécoms, la hausse de l’activité n'a pu compenser
l’érosion de la rentabilité. Le dividende est maintenu à 1,60 EUR brut, la
dette a été réduite et la parcimonie prévaut dans les investissements. C'est
sage. A moyen terme, nous attendons une reconversion vers une activité qui
dynamiserait la croissance.
D'IETEREN (+6,6 %; 340,78 EUR) •
Vendez
Résultat 2009 un peu meilleur que prévu (hors charges
exceptionnelles). Seule la contribution de Belron est en hausse. Le groupe vise
une croissance du bénéfice 2010 de 5 à 9 % (avant impôts) Mais le titre
reste cher.
HSBC (-1,2 %; 710,80 p.) •
Conservez
Au contraire de la plupart des banques, le résultat semestriel est
sous les attentes (revenus moindres qu’attendu, coût du risque toujours élevé).
Le pôle américain reste en perte. Mais le groupe reste solide et plus défensif
que ses concurrents britanniques. Nous restons cependant prudents, compte tenu
de la situation économique sur les marchés où il est présent.
WERELDHAVE BELGIUM (+4,4 %; 62,12 EUR)
• Achetez
A introduit un pourvoi en cassation, contre de l’arrêt de
novembre 2009 mais uniquement contre les parties qui ne lui étaient pas
favorables. Le risque de confiscation du shopping Belle-Île (38 % du
portefeuille) ou de démantèlement de la sicafi ne réapparaît donc
nullement.
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