PAIR
La notion de pair a trait au prix des obligations et des
bons d’Etat. On dira ainsi d’une obligation et d’un bon d’Etat émis à
100 % qu’ils sont émis au pair. Imaginons une obligation vendue par
coupures de 1 000 EUR. Si elle est émise au pair, cela signifie que
vous devrez débourser 1 000 EUR pour en acquérir une coupure. Une
obligation ou un bon d’Etat sera dit(e) coter au-dessus du pair lorsque son prix
dépassera 100 %. Si le prix est par exemple de 102 %, vous devrez
donc payer 1 020 EUR par coupure de 1 000 EUR. A l’inverse,
si le prix descend sous les 100 %, on dira que l’obligation cote en dessous
du pair. Le prix d’émission intervient dans le calcul du rendement final d’une
obligation ou d’un bon d’Etat. Une obligation émise au-dessus du pair offrira un
rendement inférieur au coupon mis en avant dans la mesure où vous récupérerez un
peu moins que la mise de départ à l’échéance. A l’inverse, une obligation émise
sous le pair offrira un rendement supérieur au coupon mis en avant.
