L'action reste chère.
VENDEZ.

Alors que nous avions émis des prévisions bien plus prudentes que la direction pour 2011, Philips a publié des résultats encore inférieurs à nos attentes : sa perte est de 1,36 EUR par action ! Pire : le groupe confirme l'absence de perspectives, en redistribuant l'intégralité du cash généré sur l'année sous la forme d'un dividende très élevé et d'un programme de rachat d'actions propres (chères selon nous). L'actionnaire ne doit toutefois pas être dupe : dans la division éclairage, les marges de Philips restent très faibles, voire nulles. Si on ne compte plus les restructurations, les effets ont hélas été plus négatifs que positifs et le groupe paie aujourd'hui très cher son manque de vision. La baisse des budgets des hôpitaux américains n'a pas été anticipée, pas plus que la concurrence asiatique dans l'électronique. Un retard qui sera de plus en plus difficile à combler, d'autant que le groupe persiste dans des segments qui le pénalisent (petit électroménager, produits de bien-être).Pour survivre, Philips n'aura pas d'autre choix que d'opérer une mutation. Seul atout dans ce cas : sa position financière qui, malgré une détérioration cette année, n'affiche qu'une très faible dette. Nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 0,14 EUR pour 2012 (contre 0,40 auparavant) et à 0,19 EUR pour 2013 (contre 0,48).

Cours au moment de l'analyse : 15,57 EUR

Philips est un groupe néerlandais qui, après une longue période de restructuration, s’axe sur trois pôles : la santé (équipements médicaux…), l’éclairage et le style de vie (électronique grand public….).