Action bon marché.
ACHETEZ.

Une sacrée différence

Pour vous donner une idée de ce qu'il vous restera du dividende royal de Telefónica, faisons un rapide calcul. Pour l'année 2011, le groupe octroiera en 2012 un dividende brut de 1,60 EUR, versé en deux parties égales début mai et début novembre. Au cours du vendredi 03/02 (13,47 EUR), cela représentait un rendement de dividende brut de 11,9 % ! En supposant que vous déteniez 1 000 actions du groupe espagnol, vous aurez donc droit à un dividende brut de 1 600 EUR.

Depuis cette année toutefois, l'Espagne prélève à la source un impôt sur le dividende de 21 % au lieu de 19 % avant (21 % en 2012 et 2013 avant de revenir à 19 %), ce qui vous délestera déjà de 336 EUR en faveur du fisc espagnol.
Sur les 1 264 EUR restants, vous devrez ensuite vous acquitter de 25 % de précompte mobilier en faveur de l'Etat belge, soit 316 EUR dans ce cas. Il vous restera donc au final 948 EUR, ce qui signifie que 40,75 % du montant initial iront aux administrations fiscales belge et espagnole. A 7 % net, le rendement de dividende sera toutefois toujours très généreux.

Récupérer une partie…

Notre pays a conclu avec la plupart des pays de l'Union européenne, dont l'Espagne, ce que l'on appelle des "conventions de double imposition". Ces conventions sont censées assurer une répartition équitable de la charge fiscale et éviter que deux Etats imposent deux fois les mêmes revenus d'un contribuable "au prix plein". Il vous sera donc possible de récupérer une partie de l'impôt étranger sur le dividende dans la mesure où vous aurez déjà payé le précompte mobilier belge.

Sur les 1 600 EUR versés dans le cadre de notre exemple, l'Espagne ne retiendra finalement dans ce cas que 15 % ou 240 EUR. Et compte tenu du précompte belge de 25 %, l'impôt total reviendra à 36,25 % et il vous restera alors 1 020 EUR. Soit une différence de 72 euros (1020 – 948) dans notre exemple.

… mais comment ?

Comme il n'existe pas, avec l'Espagne, d'application automatique de l'impôt réduit à la source, vous disposerez de deux possibilités.

La première, que nous vous déconseillons, consistera à effectuer vous-même toutes les démarches nécessaires, mais cela sera passablement compliqué et vous prendra beaucoup de temps. En résumé, vous devrez demander un formulaire auprès de votre administration locale des impôts. Celle-ci devra ensuite compléter ce formulaire et l'envoyer à votre intermédiaire financier qui fera alors le nécessaire (pas toujours gratuitement). Ensuite, vous recevrez un document que vous devrez à nouveau transmettre à votre administration fiscale.

La seconde consistera à laisser votre intermédiaire financier se charger des démarches nécessaires moyennant rémunération. Vous trouverez dans le tableau ci-dessous les frais que réclament dans ce cas les courtiers en ligne lorsqu’ils proposent bien ce service. Ceux-ci sont relativement élevés et réduiront (presque) à néant le gain de 72 euros de notre exemple. Demander l'intervention des courtiers en ligne ne sera donc intéressant qu'à partir d'un certain montant (de dividende).

Croissance brésilienne

Le groupe réalise 45 % de ses bénéfices et 40 % de son chiffre d'affaires en Amérique latine et principalement au Brésil avec Telefónica Brasil. Et le marché brésilien (des télécoms) continue à se développer à vue d'œil, ce qui est loin d'être le cas du marché espagnol (45 % de part de marché). Cette diversification représente un grand avantage par rapport aux autres opérateurs télécoms européens qui sont presque exclusivement actifs sur leur marché domestique.
Il ne faut toutefois pas non plus perdre de vue qu'en raison de la faiblesse sur le marché domestique et de son important endettement, Telefónica va devoir revoir son dividende à la baisse ces prochaines années. Si les actionnaires percevront ainsi encore 1,60 EUR brut en 2012 (au titre de l'exercice 2011), ils ne toucheront plus que 1,30 EUR brut l'année suivante au lieu du montant initialement prévu de 1,75 EUR.

Cours au moment de l’analyse : 13,47 EUR 

Telefónica est l’opérateur télécom numéro un en Espagne avec une part de marché supérieure à 45 %. Il est très présent en Amérique Latine (environ 40 % de son chiffre d’affaires) notamment au Brésil. Le groupe est également présent ailleurs en Europe où il opère sous la marque O2 (Royaume-Uni, Allemagne, République tchèque, Slovaquie et Irlande).