L'action est chère.
Vendez.

Telenet parvient toujours à croître et à convaincre les clients d'acheter plus de services plus chers (offres combinées) grâce à son approche marketing, mais pour combien de temps encore ? Le groupe investit relativement peu et dispose de revenus assez stables, ce qui lui permet de générer assez de liquidités pour payer sans problèmes (pour l'instant) les charges d'intérêts sur ses dettes vertigineuses et rémunérer confortablement les actionnaires, en particulier l'actionnaire principal américain. Mais les nuages s'accumulent. Le câblo-opérateur doit ainsi faire de plus en plus de concessions commerciales dans sa lutte avec Belgacom (appels gratuits vers les GSM en heures creuses, contrat football coûteux, …) et de nouveaux concurrents pourraient arriver avec l'ouverture du ré-seau câblé (contestée par Telenet). Autant d'éléments qui risquent de rogner les marges encore très confortables. Et vu l'érosion du capital (les fonds propres du groupe sont déjà négatifs), les jours des généreux rem-boursements de capital pourraient aussi être comptés. Autant dire que le cours risque de chuter lourdement une fois que l'actionnaire principal aura vidé totalement sa vache à lait et que la croissance commencera à bafouiller.

Cours au moment de l'analyse : 28,88 EUR

Telefonica est l’opérateur télécom numéro un en Espagne avec une part de marché supérieure à 45 %. Il est très présent en Amérique Latine (environ 40 % de son chiffre d’affaires) notamment au Brésil. Le groupe est également présent ailleurs en Europe où il opère sous la marque O2 (Royaume-Uni, Allemagne, République tchèque, Slovaquie et Irlande).