Alphabet A (ex Google A) US02079K3059

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Articles

  • Analyse
    Alphabet et sa marque de fabrique Google maintiennent le cap il y a 4 mois - vendredi 27 janvier 2017
    L’année 2016 s’est terminée sur les chapeaux de roue. Le cours a battu un nouveau record.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Alphabet maintient le cap il y a un an - vendredi 22 avril 2016

    La nouvelle charge de la Commission européenne pour abus de position dominante fait douter les investisseurs.

    Le groupe américain, de son côté, réfute catégoriquement les accusations dont il fait l’objet et continue à afficher des résultats de très bonne facture.
    CONSERVEZ.

     

    Des résultats solides

    Alphabet (ex-Google) enchaîne les bons résultats depuis des années et le 1er trimestre 2016 n’a pas dérogé à la règle. Pour preuve, son chiffre d’affaires a progressé de 17 % par rapport à la même période en 2015. Une croissance d’autant plus appréciable qu’elle a été réalisée sans acquisitions notables et qu’elle a été pénalisée par la vigueur du dollar américain. Le principal moteur de croissance dans ce cas est l’usage de plus en plus répandu de la recherche sur mobile qui profité à ses recettes publicitaires.

     

    Une rentabilité extraordinaire

    Si les coûts ont également augmenté, Alphabet n’en reste pas moins un groupe très rentable avec, au 1er trimestre, une marge opérationnelle de… 26,4 % contre 25,8 % un an plus tôt. Il gère donc mieux ses coûts alors qu’il avait auparavant tendance à s’éparpiller dans des projets prometteurs mais aussi très coûteux. A cet égard, la récente dissociation entre les activités publicitaires et les nouvelles activités (voiture autonome, etc.) a permis une meilleure lisibilité des résultats. Une transparence qui va selon nous obliger la direction à rester vigilante par rapport à l’évolution des dépenses, surtout pour les activités générant encore très peu de revenus.

     

    Un peu plus dans le viseur

    Déjà pointé du doigt par les autorités européennes pour abus de position de son moteur de recherche, Alphabet l’est désormais aussi pour son système d’exploitation Android, installé sur plus de 80 % des smartphones vendus dans le monde. Si la Commission européenne en arrivait à condamner le géant américain, l’amende pourrait atteindre 10 % de son chiffre d’affaires, soit environ 8 milliards USD.
    Si nous avons relevé notre indicateur de risque de 3 à 4, il convient néanmoins de souligner qu’une telle procédure juridique n’aboutira pas avant plusieurs années.
    Le cours, proche de son sommet historique, est un peu élevé pour acheter, mais le dynamisme de son activité nous incite à conserver la valeur.

     

    Cours au moment de l'analyse : 780,00 USD

     

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  • Analyse
    Google devient Alphabet il y a un an - vendredi 14 août 2015

    Le groupe Google crée le holding Alphabet, pour réorganiser ses activités.

    Le groupe gagnera en transparence. La Bourse apprécie.
    CONSERVEZ.

     

    Le groupe américain a annoncé la création d’un holding, au nom de Alphabet, qui chapeautera d’une part la société Google et d’autre part l’ensemble de ses activités annexes (la voiture autonome, les objets connectés, le capital-risque, la robotique, la santé, etc).
    Une annonce appréciée par la Bourse tant la réorganisation va permettre une plus grande transparence.
    Car les investisseurs se montraient de plus en plus méfiants vis-à-vis des nombreux projets de diversification de Google, dans des domaines éloignés de son activité de base (moteur de recherche et publicité en ligne).

     

    C’est la nouvelle structure qui sera cotée en Bourse, en lieu et place de l’actuel Google. La date du changement effectif n’a pas encore été fixée mais nous y reviendrons. Car pour l’investisseur belge il s’agira de savoir si l’opération sera considérée comme imposable ou non.

     

    Cours au moment de l’analyse : 686,51 USD

     

    Google est LA référence de la recherche sur internet. Site favori de la majorité des internautes, il se positionne indiscutablement en tête du marché devant Yahoo et Bing (Microsoft). Fort de son leadership sur la recherche, Google a aussi su dominer le marché de la publicité en ligne.

     

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  • Analyse
    Google A : le cours a atteint un nouveau record il y a un an - mercredi 22 juillet 2015

    Google profite toujours de son leadership sur le marché de la publicité en ligne pour enregistrer de solides résultats.

    Et malgré sa récente hausse de cours, son potentiel n'est pas épuisé.
    CONSERVEZ.

     

    Le résultat trimestriel est de bonne facture. Certes, comme pour d'autres multinationales américaines, la hausse du dollar a pesé sur la croissance des revenus. Mais, grâce à la bonne santé des activités publicitaires, le chiffre d'affaires grimpe de 11 % (hors effets de change : +18 %). Cette croissance est issue une fois de plus des liens sponsorisés, dont les clics ont progressé de 18 % par rapport au 2 trimestre 2014. Une progression qui, comme prévu, a permis de compenser l'effritement du prix moyen par clic (-11 %). Mais ce qui a surtout rassuré les investisseurs, c'est l'intention de la nouvelle directrice financière de mieux maîtriser les dépenses. Il est vrai que le groupe avait tendance à s'éparpiller, au détriment de la rentabilité. Il a ainsi multiplié les investissements dans des projets très variés, de la voiture autonome aux lunettes connectées, en passant par la robotique et le financement de start-ups. Une plus grande discipline dans la gestion des coûts va permettre d'améliorer les marges (déjà très confortables?!). Pas de quoi cependant changer nos prévisions de bénéfice par action. Nous prévoyons toujours 22 USD pour 2015 et 25 USD pour 2016.

     

    Cours au moment de l'analyse : 695,35 USD

     

    Google est LA référence de la recherche sur internet. Site favori de la majorité des internautes, il se positionne indiscutablement en tête du marché devant Yahoo et Bing (Microsoft). Fort de son leadership sur la recherche, Google a aussi su dominer le marché de la publicité en ligne.

     

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  • Analyse
    Google : maintient le cap il y a 2 ans - vendredi 24 avril 2015

    Le bon premier trimestre confirme le leadership de Google dans la publicité en ligne.

    Mais ce leadership pose aujourd'hui problème aux autorités européennes. Pas de quoi toutefois remettre en cause notre conseil pour cette valeur correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Le groupe américain a publié des résultats trimestriels conformes à nos attentes. Comme pour beaucoup de multinationales américaines, la hausse du dollar a plombé la croissance du chiffre d'affaires. Mais grâce à la bonne santé des activités publicitaires, Google affiche une progression de 12 % (17 % hors effets de change). Une fois de plus, cette croissance est tirée par les clics sur les annonces, en hausse de 13 % par rapport au 1er trimestre 2014. Une hausse qui a compensé la baisse du prix moyen par clic (- 7 %). La marge opérationnelle est elle en léger recul de 26,7 à 25,8 %, mais le bénéfice opérationnel augmente de 8 % à 4,5 milliards USD. Une situation qui s'explique par des investissements (voiture autonome) dont la rentabilité n'est pas immédiate. Nos prévisions de bénéfice par action restent inchangées à 22 USD pour 2015 et 25 USD pour 2016.

     

    Enfin, notons que les dirigeants ont refusé de commenter les accusations d'abus de position dominante par la Commission européenne. Si la procédure ne devrait pas aboutir avant plusieurs années, nous relevons néanmoins notre indicateur de risque à 4.

     

    Cours au moment de l'analyse : 557,46 USD

     

    Google est LA référence de la recherche sur internet. Site favori de la majorité des internautes, il se positionne indiscutablement en tête du marché devant Yahoo et Bing (Microsoft). Fort de son leadership sur la recherche, Google a aussi su dominer le marché de la publicité en ligne.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 1.004,28 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 681,14 USD
Code ISIN US02079K3059
Bourse Nasdaq
Euronext non
Bêta 1,02
Volatilité 21,69 %
Nombre d'actions existantes 297.628.700
Capitalisation boursière (en milliards) 291,26 USD
Secteur Haute technologie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 1.383.560 USD
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (USD)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 0,00 0,00 0,00 0,00
Bénéfice courant 32,00 28,32 23,12 20,48
Bénéfice net 32,00 28,32 23,12 21,37
Cash flow courant 41,94 37,25 30,51 27,85
Cash flow net 41,94 37,25 30,51 27,64
EBIT 38,32 34,48 28,28 24,14
EBITDA 48,25 43,42 35,67 31,51
Valeur comptable 230,97 201,12 175,07 153,64
Valeur comptable tangible 207,39 177,30 151,98 130,70

Performance (en euros)

Alphabet A (ex Google A) Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 11,67 % 3,41 % 0,81 %
Rendement sur 6 mois 12,81 % 7,75 % 0,68 %
Rendement sur 1 an 39,64 % 14,25 % 17,94 %
Rendement sur 5 ans 31,38 % 9,36 % 15,76 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2013
Pay out 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Current ratio 6,29 4,67 4,80 4,58
Return on equity 14,01 % 13,15 % 13,25 % 13,93 %
Total return on equity 14,01 % 13,15 % 13,82 % 14,80 %
Marge brute 61,08 % 62,44 % 61,07 % 56,78 %
Marge nette 21,58 % 21,10 % 21,88 % 21,60 %
Marge EBIT 26,27 % 25,82 % 24,73 % 23,26 %
Marge EBITDA 33,08 % 32,57 % 32,27 % 29,84 %
Taux d'imposition 19,35 % 17,27 % 18,95 % 15,01 %
Gearing -59,26 -56,38 -56,61 -61,24
Fonds propres/total du bilan 83,01 % 81,60 % 79,69 % 78,71 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 0,00 % 0,00 %
Cours/bénéfice courant 30,58 34,55
Cours/cash flow courant 23,33 26,27
Cours/valeur comptable 4,24 4,87
Cours/valeur comptable tangible 4,72 5,52
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,94 % -

(e) : estimation

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