COBEPA
Après les réaménagements de juin 97 entre les portefeuilles de quelques holdings belges, les principales participations de Cobepa (1 690 BEF) sont l'assureur néerlandais Aegon, le holding suisse Pargesa et le groupe de distribution belge GIB, dont le holding détient 17,4 %. L'alliance qui vient d'être annoncée entre GIB et le français Promodès (voir texte sur GIB) n'aura pas d'impact positif pour Cobepa selon nous. En effet, l'opération ne résout que partiellement le problème de rentabilité de GIB. Par ailleurs, Cobepa se cherche un partenaire pour une autre participation, SAIT-RadioHolland (v. ci-après). Le holding entend se concentrer sur la partie "dynamique" (un petit 30 %) de son portefeuille : des entreprises de croissance, le plus souvent non cotées, parmi lesquelles des jeunes sociétés telles que les opérateurs de télécoms Mobistar et Telenet, ainsi que des petites entreprises familiales. Sa stratégie consiste à les accompagner dans leur croissance pour ensuite les revendre avec un beau bénéfice. Cobepa va aussi étendre ses activités de banque d'affaires (surtout conseils en fusions et acquisitions). Grâce à son savoir-faire, Cobepa pourra selon nous réaliser régulièrement de belles plus-values. Stratégie payante, même si les bénéfices devraient être moins réguliers à l'avenir. L'action est bon marché. Achetez.
COBEPA
La poursuite du recentrage de Cobepa sur des participations plus dynamiques devrait être payante. Achetez.
