Analyse
ASM Lithography il y a 19 ans - mardi 24 février 1998

ASM LITHOGRAPHY

• Semi-conducteurs
• Amsterdam
• 163,20 NLG

En décembre dernier, nous recommandions l'achat d'ASML, un fabricant néerlandais d'équipements pour la production de semi-conducteurs, au prix de 115,7 NLG. Depuis, l'action a gagné quelque 40 %. A court terme, les actions ASML peuvent connaître quelques soubresauts mais, d'ici 2 à 3 ans, elles devraient faire mieux que le marché. Voici pourquoi. L'industrie des semi-conducteurs connaîtra une croissance significative les prochaines années, grâce à l'invasion d'appareils électroniques toujours plus intelligents. Les "puces" de semi-conducteurs sont le cerveau de ces appareils et les nouvelles fonctions plus sophistiquées requièrent des puces plus complexes. L'industrie des semi-conducteurs se caractérise aujourd'hui par une concurrence féroce et une sur-capacité et, pour rester compétitifs, les fabricants doivent accroître la puissance de leurs puces tout en réduisant les coûts. Pour cela, ils doivent investir dans de nouvelles technologies. Non seulement l'équipement proposé par ASML est à la pointe de la technologie, mais en outre sa productivité est la plus haute de toute l'industrie. Voilà pourquoi nous croyons que cette société continuera à gagner des parts de marché tout en maintenant de fortes marges bénéficiaires et des prix élevés.

Malheureusement, la crise en Asie et les moindres perspectives de croissance ont amené certains des principaux producteurs de semi-conducteurs à diminuer leurs investissements. A court terme, cela pourrait faire chuter les ventes d'équipements d'ASML. Néanmoins, vu le climat d'extrême concurrence, nous croyons que les sociétés incapables d'investir seront balayées et que les survivants récupéreront leurs parts de marché. Dès lors, ASML ne devrait pas être affecté à moyen terme. Acheter.

ASML (en NLG)

 

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