Introduction

Les Bourses occidentales ont a nouveau eu le vent en poupe la semaine passée. Ainsi, Amsterdam, Madrid, Lisbonne et Londres ont progressé de plus de 3 %. C'est toujours l'évolution favorable de la conjoncture aux USA et en Europe ainsi que le calme relatif en Asie qui fait monter les cours (v. p.2-3). L'éloignement de la menace de guerre dans le Golfe est également positif pour les Bourses. Conjugué à la publication de bons résultats annuels, cet apaisement pourrait donner un coup de pouce supplémentaire aux cours ces prochaines semaines. A Bruxelles, le Bel 20 n'a progressé que de 1 %, alors que les résultats qui commencent à tomber montrent que la plupart des entreprises ont enregistré en 97 des résultats conformes aux attentes ou même meilleurs (v. ci-contre). La grande nouvelle de la semaine est la confirmation de pourparlers entre la Générale de Banque (17 925 BEF) et Fortis/CGER. Une confirmation émanant aussi bien de Fortis que de la Société Générale de Belgique (SGB; 4 390 BEF), qui contrôle la G-Banque et détient également une participation importante dans Fortis. C'est surtout la SGB qui a profité de cette nouvelle : son cours a gagné plus de 8 % la semaine passée (v. graphique). Compte tenu des belles perspectives à moyen et à long terme, Générale de Banque, Fortis AG (9 600 BEF) et SGB peuvent encore être achetées. Par ailleurs, le groupe pétrolier PetroFina (12 575 BEF) a annoncé qu'il avait pu, après un an de négociations avec les actionnaires minoritaires, leur racheter les 15 % qu'il ne détenait pas encore dans sa filiale américaine Fina. Cela ne change pas grand-chose aux perspectives de PetroFina, qui restent mitigées à long terme en raison de la prépondérance du raffinage et de la pétrochimie dans ses activités. N'achetez pas, mais vous pouvez conserver.