Immobel

IMMOBEL - Résultats 97

Le groupe immobilier Immobel (2 505 BEF) a plus que triplé son bénéfice en 97. Hors éléments exceptionnels, il l'a même quintuplé par rapport à 96. C'est surtout pour la division promotion que l'année a été excellente, grâce à la vente ou à la location de quelques complexes de bureaux construits en 96 et 97. Malgré le très net redressement de ses résultats, Immobel ne distribuera pas de dividende. En 98 les résultats de la division promotion seront à nouveau soutenus par l'achèvement d'un certain nombre de projets (e.a. des bureaux à Liège, Bruxelles et Varsovie et un centre commercial à Budapest). De plus, il y a des chances qu'Immobel réalise quelques belles plus-values lors de la création prévue de CIBIX, une sicafi (voir Entre Nous) dans laquelle seront logés des immeubles de bureaux. Nous estimons provisoirement le bénéfice 98 à 160 BEF par action, contre 150 BEF (hors éléments exceptionnels) en 97. A plus long terme nous restons circonspects. En effet, le secteur de la construction reste fragile, et la promotion est une activité fluctuante et risquée. Dès lors les résultats d'Immobel pourraient rester très volatils à l'avenir. L'action est bon marché, mais nous ne la conseillons pas. Si vous souhaitez investir dans l'immobilier, optez plutôt pour une sicafi comme Befimmo (2 650 BEF) ou comme celle qui devrait être lancée dans quelques mois, CIBIX. Les risques sont bien moins grands et les revenus et dividendes plus stables.