Olivetti

OLIVETTI - CONSEIL DE VENTE

Comme prévu, l'italien Olivetti (401 BEF/10 actions; 1 945 ITL) a vendu sa filiale peu rentable Olsy (services et systèmes) à l'américain Wang et devient, avec ± 19 % des actions, le 1er actionnaire du nouveau groupe Wang Global. Pour le reste, Olivetti va se concentrer quasi exclusivement sur les télécommunications traditionnelles (Infostrada) et mobiles (Omnitel). Mais là non plus ce ne sera pas facile. Certes, en téléphonie fixe le groupe a obtenu une des deux nouvelles licences et pourra probablement se mettre d'accord avec les chemins de fer pour l'utilisation de leurs infrastructures. Mais en raison des tarifs très élevés demandés par Telecom Italia pour l'utilisation de son réseau et des investissement encore à consentir, sa division téléphonie fixe ne sera pas rentable avant 2002 au plus tôt. Dans la mobilophonie, après la vente d'Olsy, sa principale activité, le groupe ne parvient pas à croître plus vite que Telecom Italia Mobile, qui n'est d'ailleurs pas le seul concurrent à considérer. Les opérateurs seront de plus en plus nombreux, aussi bien en téléphonie fixe qu'en téléphonie mobile (une 3e licence sera accordée bientôt). Selon nous, Olivetti s'achemine à nouveau vers une perte (de quelque 70 ITL par action) pour 98. Les perspectives à long terme sont très incertaines. Après la récente hausse du cours (due principalement à la vente d'Olsy et à des rumeurs de reprise) l'action est chère. Vendre.