Cimpor

CIMPOR - Résultats 97

Le cimentier portugais Cimpor (6 739 PTE) a enregistré en 97 un bénéfice par action en recul de 8 %, mais ceci est dû au fait qu'en 96 il avait réalisé une plus-value exceptionnelle sur la vente d'actions Banco de Fomento e Exterior. Hors élément exceptionnel, le bénéfice par action est en hausse de 29 %. Pour les années à venir, les perspectives restent bonnes. La construction résidentielle a le vent en poupe au Portugal (2/3 du chiffre d'affaires) grâce à la baisse des taux et cette tendance devrait se poursuivre. Dans les autres pays où le groupe est actif (Espagne, Maroc, Mozambique et Brésil), il devrait également bénéficier d'une croissance économique plus forte. En outre, Cimpor continue à réduire ses coûts. Par ailleurs, vu sa structure financière saine, le groupe pourrait procéder à une acquisition à l'étranger. Les perspectives sont bonnes pour Cimpor. Nous tablons sur un bénéfice par action de 220 PTE en 98 et de 250 PTE en 99. Ce bénéfice pourrait être nettement plus élevé si la demande de Cimpor visant à bénéficier d'un régime fiscal de faveur au Brésil était approuvée. L'action est correctement évaluée. Acheter. A court terme, la poursuite de la privatisation du groupe, cette année encore (l'Etat va encore vendre 25 % de sa participation, probablement en mai), pourrait donner un coup de pouce supplémentaire au cours.