Arbed

ARBED - Confirmation des résultats provisoires de mars

Le groupe sidérurgique luxembourgeois Arbed (4 340 BEF) vient de confirmer ses résultats 97, publiés à titre provisoire le 27 mars. Son bénéfice par action est de 370 LUF, contre une perte de 88 LUF en 96. Cette année Arbed profitera à plein des réductions de coûts permises par le passage aux fours électriques dans l'activité produits longs et récoltera les premiers fruits de l'acquisition (en 96) de l'espagnol Aceralia. Celui-ci vient d'annoncer un bénéfice en progrès de 30 % au 1er trimestre, soit meilleur que prévu. Dès lors, malgré les prix de l'acier déprimés (importations bon marché d'Asie et d'Europe de l'Est), nous relevons nos prévisions bénéficiaires à 850 BEF par action. Par Aceralia, Arbed accède plus largement aux marchés méditerranéens et augmente sa production de tôles (plus rentables). L'action est bon marché, mais nous n'achèterions pas pour le moment. Les conséquences de la crise asiatique commencent seulement à se faire sentir, et la pression sur les prix rend l'avenir proche assez sombre pour la sidérurgie. Conserver.