OLIVETTI
L'italien Olivetti (492 BEF/10 actions; 2 420 ITL), actif principalement dans les télécoms, a pour la 1ère fois en 6 ans présenté des résultats annuels en positif. Cependant, cette performance concrétisée par un bénéfice de 7 ITL par action en 97 a été atteinte grâce à la plus-value réalisée sur la vente à l'allemand Mannesmann de 25 % de ses activités télécoms. Hors éléments exceptionnels, le résultat est toujours dans le rouge, même si la perte s'est réduite (- 320 ITL par action, contre - 604 ITL en 96). Ces derniers mois, Olivetti s'est largement recentré sur les télécoms, après avoir vendu son activité PC à l'américain Wang et conclu un accord de partenariat avec l'américain Xerox pour sa filiale Lexikon (bureautique). Dans les télécoms, il bénéficiera suite à un accord conclu avec Mannesmann de l'apport technologique et financier de celui-ci. Mais ce recentrage n'en reste pas moins risqué : il exige d'importants investissements en infrastructures de téléphonie fixe et mobile, ce qui pèsera sur le bénéfice. En outre, Olivetti doit faire face à la concurrence très vive de Telecom Italia, et d'autres opérateurs de télécoms ne manqueront pas de faire leur entrée sur le marché. Olivetti a mené sa restructuration à bien, mais son engagement dans les télécoms est un pari risqué à cause des importants investissements requis et à cause de la concurrence. En outre l'action est chère. Ne pas acheter. Si vous en avez encore, vendez.
