FORTIS AG - Situation actuelle
Fortis, groupe de bancassurance belgo-néerlandais dont Fortis AG (10 300 BEF) est le pôle belge, a payé un prix plutôt élevé pour le rachat de la Générale de Banque. Il a en effet dû relever sensiblement son offre initiale pour l'emporter sur l'autre candidat à la reprise, le hollandais ABN AMRO. A long terme, l'opération reste une bonne affaire. D'une part elle renforce la position de Fortis dans le Benelux, et d'autre part elle lui permet, par la G-Banque, d'accéder à un nouveau créneau, le "corporate banking" (banque pour l'entreprise). En outre, d'ici 2002 la fusion devrait permettre d'importantes économies et synergies (quelque 27 milliards de BEF au total), du moins si l'intégration de la G-Banque et de la CGER, jusqu'ici pôle bancaire belge de Fortis, se passe sans encombre. Pour mener à bien l'opération, Fortis a dû procéder à une importante augmentation de capital, qui a presque doublé le nombre d'actions. Cela ne devrait cependant pas diluer le bénéfice, grâce à la contribution de la G-Banque. Dès lors nous maintenons nos prévisions bénéficiaires pour 99 (1ère année où les résultats de la G-Banque seront complètement repris dans les comptes) inchangées à 570 BEF par action. Action correctement évaluée et bonnes perspectives. Le prix élevé payé par le groupe pour la G-Banque et le remaniement du Bel 20 ont pesé sur le cours, mais à présent l'action est repartie à la hausse. Acheter.
