Tessenderlo

TESSENDERLO: résultats semestriels

Le groupe Tessenderlo (1 900 BEF) est actif dans plusieurs segments de l'industrie chimique: chimie minérale (phosphates et sulfates), alcalis (soude et potasse caustiques), produits organiques synthétiques (e.a. produits de base pour la pharmacie) et naturels (gélatine, graisses et farines animales), plastiques (MVC et PVC) et transformation du plastique. Lors du premier semestre, le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 10 % mais les bénéfices n'ont augmenté que de 4 % en raison de la pression sur les prix de vente de différents produits (e.a. les produits minéraux et organiques naturels). Au cours du second semestre, l'évolution des prix du PVC, victime des importations bon marché en provenance d'Asie, risque de tout gâcher. Pour l'ensemble de l'année 98, nous comptons donc sur une stagnation du bénéfice par action à 117 BEF. Nous ne devons cependant pas perdre de vue que 97 a été une très bonne année. Le fait que Tessenderlo parvienne à maintenir ses bénéfices à niveau en dépit de la baisse des prix du PVC témoigne du succès croissant de la stratégie de diversification des dernières années pour atténuer le caractère cyclique des résultats. Activités diversifiées et parfaitement complémentaires ("intégrées"). La structure financière saine du groupe lui permet de poursuivre son expansion internationale. A court terme, les doutes sur l'évolution du prix du PVC pourraient peser sur le cours mais à terme, les perspectives sont bonnes. Action bon marché. Acheter.