Analyse
AXA-UAP il y a 19 ans - lundi 21 septembre 1998

AXA-UAP - Résultats semestriels

Le français Axa-UAP (583 FRF) 2e assureur français et 3e gestionnaire de fonds au monde, a réalisé au 1er semestre un chiffre d'affaires en hausse de 6,7 %, grâce à ses belles performances en assurance-vie (53 % du chiffre d'affaires) et dans les services financiers (17 %). Pour tout 98, nous tablons, hors éléments exceptionnels, sur un bénéfice de 31 FRF par action (+ 12,5 %). Pour 99 nous attendons 36 FRF. Axa réalise 90 % de son chiffre d'affaires en Europe occidentale et aux USA. Le groupe est présent aussi en Asie, par sa filiale National Mutual en assurance-vie, et par la banque d'affaires DLJ (opérations sur titres, courtage,...). Toutefois, ces activités influencent très peu les résultats (max.3 %). A long terme, les perspectives restent bonnes pour Axa. Son portefeuille d'assurances est bien diversifié, au niveau géographique comme au niveau des risques, avec une prédominance pour la branche vie, la plus rentable. En gestion de fonds, activité qui génère également de belles marges, Axa occupe une position de leader sur les deux marchés les plus importants au monde, la France et les USA. D'ici 2001, le groupe entend encore améliorer sa rentabilité, déjà une des meilleures du secteur, e.a. grâce aux synergies engendrées par la fusion avec UAP (fin 96). Le bénéfice d'Axa devrait continuer à croître régulièrement ces prochaines années. L'action est correctement évaluée. Le cours a fort baissé ces derniers temps, principalement en raison de la crise asiatique. Profitez-en pour acheter.

AXA-UAP

Le récent recul du cours (en FRF) constitue une bonne opportunité pour acheter cette action de qualité.

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