Cimpor

CIMPOR - Résultats semestriels

Compte tenu des éléments exceptionnels, Cimpor (4 200 PTE), 1er cimentier portugais, a augmenté son bénéfice de 12 % au 1er semestre. Ce résultat légèrement supérieur à nos attentes est dû à la bonne santé de la construction au Portugal (favorisée par la réduction des taux d'intérêt) et à la contribution des récentes acquisitions au Brésil. Le Portugal, marché principal du groupe, devrait rester porteur, mais au Brésil la situation est moins favorable. D'une part il y a un risque que la monnaie locale soit dévaluée (ce qui réduirait le bénéfice de Cimpor après conversion en PTE), et d'autre part la hausse des taux freine la construction. Mais Cimpor continue d'améliorer sa diversification géographique, et sa situation financière solide lui permet de le faire sans problèmes. Ainsi, le groupe a racheté récemment un cimentier tunisien. Cette acquisition n'aura quasiment pas d'impact sur les résultats de cette année, mais est prometteuse à long terme. Malgré les bons résultats et les belles perspectives de Cimpor, le cours a baissé à cause de la présence du groupe au Brésil. Cette baisse est exagérée selon nous. Profitez-en pour acheter cette action correctement évaluée.