Sofina

SOFINA - Résultats semestriels

Le bénéfice avant impôts du holding Sofina (1 380 BEF) a plus que sextuplé au 1er semestre par rapport à la même période en 97. Ceci est dû surtout aux énormes plus-values réalisées d'une part sur quelques participations comme Vendôme Luxury Group et la société de financement française SCI, et d'autre part lors des opérations d'échange Fortis/G-Banque et Axa-UAP/Royale Belge. Pour tout 98, nous tablons sur un bénéfice de 450 BEF par action. Sofina gère un portefeuille équilibré d'actions surtout européennes : secteur financier (Fortis, Axa-UAP), distribution et alimentation (Colruyt, GIB, Danone), énergie (Tractebel, PetroFina, Sidro). Le groupe détient aussi quelques participations dans des entreprises plus risquées (ex. SES), non cotées (ainsi, probablement, le futur WIN, l'intranet wallon). Ces dernières années, le cours de Sofina était en moyenne inférieur de 40 % à sa valeur réelle, en raison de sa gestion passive, de son manque de transparence et de ses liquidités très importantes. Cette décote avait récemment fondu, mais à présent elle est revenue à 26 %. L'action est correctement évaluée et le caractère défensif du portefeuille du holding en fait un placement attrayant dans le contexte actuel de turbulences financières. Acheter.