Solvay

SOLVAY - des alliances pour compenser la baisse des prix

Après les résultats très satisfaisants dégagés au 30 juin (+ 36 %), le 2e semestre devrait être moins bon pour le groupe chimique Solvay (2 615 BEF). En effet, les prix des plastiques se sont détériorés en raison de la crise asiatique et de surcapacités dans le secteur. Mais Solvay ne laisse pas tomber les bras, et a conclu deux alliances, l'une avec le groupe chimique allemand BASF dans le PVC et l'autre avec PetroFina dans le PEHD (polyéthylène haute densité). Les principaux avantages de ces accords sont des économies d'échelle, une force commerciale accrue et l'absence de compétition entre les protagonistes dans les créneaux concernés. Par ailleurs, Solvay continue à améliorer sa productivité et à s'internationaliser (récents investissements en Argentine, Brésil, Bulgarie). Il n'empêche que vu le contexte, les activités chimiques de Solvay (86 % du chiffre d'affaires) freineront la croissance bénéficiaire. Nous misons sur un bénéfice par action de 168 BEF (+ 10 %) cette année et de 177 BEF (+ 5 %) en 99. Ces prochaines années, la contribution de la division pharmaceutique, en plein essor, ira croissant. Action bon marché. Acheter.