Analyse
Telefonica il y a 19 ans - lundi 23 novembre 1998

TELEFONICA - Accélération de la croissance bénéficiaire et suppression du dividende

Durant les 9 premiers mois de 98, le groupe de télécoms espagnol Telefonica (6 840 ESP) a augmenté son bénéfice par action de 10 %, principalement grâce au boom de la téléphonie mobile. La téléphonie fixe souffre de plus en plus de la concurrence (libéralisation). Les bons résultats illustrent le bien-fondé de la stratégie de Telefonica visant à investir fortement dans la téléphonie mobile. Le marché reste très porteur en Espagne, aussi cette division devrait encore augmenter fortement ses bénéfices ces prochaines années (+ 40 % l'an prochain et + 30 % les 3 années suivantes). A l'étranger, Telefonica profite de son alliance avec MCI Worldcom et Portugal Telecom. En Amérique latine, après une année 98 en demi-teinte, ses bénéfices devraient croître de 40 % par an ces 3 prochaines années, et à partir de 2001 les investissements réalisés au Brésil devraient commencer à porter leurs fruits. Tout cela, conjugué à l'apport attendu à terme des nouvelles activités (e.a. la TV numérique) et à un contrôle strict des coûts, devrait assurer au groupe une croissance bénéficiaire de 15 % par an en moyenne ces 3 prochaines années. Telefonica continue d'investir massivement, et va annuler son dividende en 98 et 99. En guise de compensation partielle, les actionnaires recevront par deux fois sur les prochains mois 1 action par 50 détenues. L'absence de dividende devrait être compensée par la plus forte croissance des bénéfices et du cours. Action correctement évaluée. Acheter.

TELEFONICA

L'atténuation des craintes concernant l'Amérique latine a fait rebondir le cours (en ESP). Acheter.

 

 

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