Bekaert

BEKAERT - La restructuration pèse sur les résultats

BEKAERT (17 500 BEF) souffre plus longtemps que prévu de la concurrence des produits asiatiques dans son activité fil d'acier. C'est pourquoi le groupe a décidé d'accélérer la restructuration de cette division, ce qui se traduira par des coûts supplémentaires qui seront entièrement imputés à l'exercice en cours et qui représentent 356 BEF par action. Dès lors, le bénéfice 98 (éléments exceptionnels compris) ne sera pas en stagnation comme prévu, mais réduit de moitié. Néanmoins, hors éléments exceptionnels le bénéfice se maintiendra au niveau de 97, grâce aux bons résultats de la division steel cord. Par conséquent, et vu les résultats déjà tangibles de la restructuration entamée en 97, le doublement de la rentabilité du groupe d'ici quelques années n'est pas remis en question. Pour 99, nos précédentes estimations bénéficiaires, soit 1 350 BEF par action (+ 18 % hors résultats exceptionnels) nous semblent toujours réalistes. Bien que des incertitudes entourent encore les activités de BEKAERT : situation en Amérique du Sud (1/4 du chiffre d'affaires), fluctuations du dollar et de la livre, perspectives de croissance du secteur automobile (le steel cord est utilisé surtout pour les pneus à carcasse radiale), celles-ci sont déjà dans le cours. L'action est bon marché. Acheter pour le long terme.