REFUGIUM HOLDING - Résultats 3e trimestre 98
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Services aux personnes âgées× Francfort (Euro.NM)
× 60,50 DEM
La semaine dernière, Refugium Holding, opérateur allemand de centres de retraite, a annoncé une forte croissance pour le 3ième trimestre 98 : ventes en progression de 86% par rapport au trimestre précédent et bénéfices en hausse de 75%. Refugium est aussi parvenu à réduire ses dettes (précédemment mentionnées comme facteur de risque) ce qui, associé au besoin moindre en cash (suite à la vente de biens de la société et au programme de cession-bail), a amené le management à reporter une nouvelle fois l'augmentation de capital (désormais programmée pour début 99). Entre-temps, la collaboration avec l'assureur italien Generali (n° 3 sur le marché allemand des assurances) s'est intensifiée: Generali a acquis 5% du capital de Refugium auprès du président de la société, Paul Kostrewa, et à partir de janvier, les deux sociétés vendront conjointement des polices d'assurances. Néanmoins, à court terme, nous ne pensons pas que cela représentera une source majeure de revenus pour Refugium. D'autres initiatives (organisation des vacances pour les pensionnaires de Refugium) sont, selon le management, encore à l'étude (cf. Euro-Risk n° 22 : "Refugium 2000"). Toutefois, à moyen terme, nous percevons un important potentiel dans l'objectif de Refugium de devenir un prestataire de services complet pour personnes âgées.
L'annonce des résultats du 3ième trimestre et de l'accord avec Generali ont poussé l'action jusqu'à 75 DEM. Le prix s'est tassé depuis, mais nous croyons que Refugium a encore un large potentiel à la hausse. ACHETER.
EVOLUTION DU COURS DE REFUGIUM EN DEM
