Analyse
BAT il y a 18 ans - lundi 18 janvier 1999

BAT - Reprise de Rothmans

Le britannique BAT (672 pence; 386 BEF), qui depuis la scission de sa branche assurances l'an passé n'est plus actif que dans le tabac, annonce le rachat de Rothmans, n° 4 mondial du tabac. BAT renforce ainsi sa position de n° 2 mondial après l'américain Philip Morris. En outre, ce rachat lui permet de se positionner sur le marché des cigarettes de luxe (Dunhill, Peter Stuyvesant,...), qui compteront pour 1/3 des ventes, alors que jusqu'à présent il vendait surtout des marques locales à marges réduites. Enfin, l'opération renforce sa position en Amérique du Sud, Afrique, Asie et Australie, régions moins soucieuses des problèmes de santé et où la consommation de tabac augmentera fortement à l'avenir avec le développement économique. Le rachat de Rothmans est positif pour BAT et le prix payé (5 milliards de GBP) nous semble correct. Nous tablons pour 99 sur un bénéfice par action de 53,7 pence, contre 42 pence pour 98. L'action est bon marché. Acheter.

BAT

La fusion avec Rothmans est très prometteuse. Bon marché malgré la hausse du cours (en pence). Acheter.

 

 

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