Picanol

PICANOL - Acquisition en Allemagne

On s'y attendait depuis longtemps : le producteur de métiers à tisser PICANOL (425 EUR; 17 144 BEF) a annoncé la semaine passée une acquisition en Allemagne. Il s'agit de Günne, petit producteur de métiers à tisser spéciaux (120 à 180 par an, contre ± 5000 pour PICANOL) pour la fabrication de "Tyre cord" (pour la production de pneus), tissu éponge et velours. Il devrait contribuer immédiatement au bénéfice. Une opération avantageuse selon nous, car les marges sont plus élevées sur ces machines spécialisées, et en outre des synergies seront possibles au niveau technologique. Par ailleurs, on commence à mesurer plus clairement les effets qu'aura la crise asiatique sur les résultats 98 et 99. Les producteurs de textiles réduisent leurs investissements en machines neuves, non seulement en Asie mais aussi dans le reste du monde. Nous abaissons nos prévisions bénéficiaires pour 98 à 32,50 EUR (près de 10 % de moins qu'en 97). Pour 99 nous tablons sur 30 EUR. Grâce à ses atouts (machines de haute technologie et simples à utiliser, très bon service, nouvelles niches), PICANOL est très bien placé pour profiter de la reprise du marché dès qu'elle interviendra, mais ce n'est pas pour tout de suite selon nous. Bien que l'action soit bon marché, nous n'achèterions pas. Si vous en avez, vous pouvez conserver.