Mobistar

MOBISTAR - Perte fortement réduite en 98

MOBISTAR (72,30 EUR; 2 917 BEF), 2ème opérateur GSM belge après Proximus, a publié des résultats provisoires pour 98. Il a réduit sa perte à 1,43 EUR par action (contre 1,91 EUR en 97), et son chiffre d'affaires a augmenté de pas moins de 90 %. En effet, la mobilophonie a le vent en poupe en Belgique. Alors que fin 97 seulement 9,8 % de la population disposait d'un GSM, ce pourcentage atteignait 17,5 % fin 98, et MOBISTAR prévoit qu'il atteindra au moins 25 % fin 99. Cette année le groupe compte bien pouvoir maintenir ses parts de marché au moins au même niveau qu'en 98 (29 % en fin d'année), malgré l'arrivée de l'opérateur anglo-néerlandais KPN-Orange. Selon nous, MOBISTAR sera toujours en perte en 99 (-0,9 EUR). Le groupe est très optimiste pour l'avenir, mais nous avons des doutes. Ainsi, MOBISTAR voit le taux de pénétration du GSM en Belgique à 65 % en 2008, ce qui nous semble exagéré. En outre, le groupe doit encore consentir de très lourds investissements, son endettement est très élevé et la concurrence s'intensifie. Ces dernières semaines, le cours de MOBISTAR a été soutenu par des mouvements de concentration dans le secteur (reprises, fusions,...) et par des rumeurs d'entrée du titre dans le Bel 20. Selon nous, le cours englobe largement les projets ambitieux de MOBISTAR. L'action est chère. Vendre.