DISNEY - Résultats 1er trimestre en forte baisse
Après un exercice 97/98 (clôturé le 30/9) en stagnation, le bénéfice par action du géant américain du divertissement Walt DISNEY (35,06 USD; 1 294 BEF), combinant films, parcs à thèmes et réseaux de TV, a plongé de 38 %. Pour l'ensemble de l'exercice en cours, nous abaissons nos prévisions à 0,85 USD par action (hors éléments exceptionnels), ce qui représente un recul d'un bon 6 % par rapport à 97/98. En cause, outre la crise asiatique, les coûts de démarrage de plusieurs projets, des coûts de production de films à grand spectacle trop élevés et des rentrées publicitaires insuffisantes sur ABC (réseau TV). Mais ABC commence déjà à remonter la pente face à la concurrence et devrait bénéficier d'une embellie du marché publicitaire ces prochains mois (e.a. grâce à la campagne présidentielle). En outre, DISNEY va produire davantage de films familiaux, à plus petits budgets mais plus rentables, et sortir des dessins animés dont il attend un grand succès (ex. Tarzan) et qui alimenteront plusieurs sources de revenus (entrées, vidéos, merchandising,...). Enfin, les projets en phase de démarrage sont porteurs : investissement dans Internet, chaînes DISNEY à l'étranger, croisières DISNEY,... Par ailleurs, des pourparlers sont en cours pour la construction d'un parc à Hong Kong. Malgré quelques problèmes qu'il s'emploie à corriger, DISNEY garde un pouvoir de marque intact, puissant levier de rentabilité pour ses investissements. Excellentes perspectives à long terme et action correctement évaluée. Acheter.
DISNEY
Malgré quelques difficultés récentes, le cours (en USD) se porte bien. L'avenir s'annonce souriant. Acheter.