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EVS - Beaux bénéfices mais la hausse du chiffre d'affaires moins que prévu

L'année dernière, les bénéfices d'EVS (88 EUR; 3 550 BEF), producteur et vendeur de matériel vidéo numérique, ont plus que quadruplé: 1,39 EUR par action contre 0,33 EUR en 97. La hausse du chiffe d'affaires a été légèrement inférieure à celle prévue lors de l'introduction en Bourse en octobre 98 mais elle a été largement compensée par les marges bénéficiaires plus importantes que prévu au sein de la filiale VSE (mosaïques d'images) acquise en avril 98. Le fait que les objectifs de chiffre d'affaires n'aient pas été atteints provient en partie de l'accumulation de retards dans certains départements. Par mesure de prudence, nous ramenons nos prévisions pour 99 à 1,65 EUR par action (contre 1,78 EUR auparavant), soit 19 % de plus qu'en 98. Pour l'avenir, EVS mise surtout sur le développement de serveurs utilisés pour la diffusion de bouquets numériques. Il s'agit d'un marché bien plus important que la niche dans laquelle EVS est n° 1 mondial (ralentis sportifs) mais la concurrence y est aussi plus rude (HP, Tektronix,...). EVS est actif dans une cinquantaine de pays et profite pleinement du développement du numérique des télédistributeurs. Le groupe poursuit son expansion géographique (les filiales à Milan et Buenos Aires sont opérationnelles) et l'étoffement de sa gamme. Dans ce contexte, quelques acquisitions et participations sont en point de mire (e.a. dans les mosaïques). Belles perspectives mais risque élevé. Action trop chère. Ne pas acheter, conserver.