Analyse
Electrabel il y a 19 ans - lundi 26 avril 1999

ELECTRABEL - Baisse du cours + déménagement de Tractebel vers Electrabel

Le cours d'ELECTRABEL (313,9 EUR; 12 663 BEF) a perdu près de 12 % entre le 12 et le 20 avril. En cause, le fait qu'à partir de 2001 le groupe n'approvisionnera plus seul, mais conjointement avec l'allemand RWE, le site anversois de BASF. Cela a fait croire à certains que le producteur belge d'électricité pourrait avoir quelque difficulté à s'imposer dans un marché européen en voie de libéralisation. Une crainte non fondée selon nous : les prix pratiqués par ELECTRABEL envers les gros clients (les premiers concernés par la libéralisation) se situent dans la moyenne européenne, et en outre le groupe belge a démontré qu'il était capable d'offrir des contrats compétitifs. Le manque à gagner pour ELECTRABEL devrait d'ailleurs être amplement compensé par les contrats signés récemment aux Pays-Bas, au Luxembourg et en Allemagne (bien qu'ils soient de plus courte durée). Un autre élément qui a fait reculer le cours est d'ordre technique. Lors du dernier réaménagement de l'indice FTSE Eurotop 100, qui rassemble les 100 plus grosses capitalisations européennes, le poids d'ELECTRABEL a été réduit de moitié. Dès lors, les fonds qui calquent leur portefeuille sur cet indice ont vendu un paquet d'actions. Depuis lors le cours s'est légèrement repris, notamment sous l'effet de nouvelles spéculations autour d'un rapprochement avec Tractebel, dans le cadre de la constitution du pôle énergétique de Suez-Lyonnaise des Eaux, l'actionnaire français de Tractebel. On ne saura que dans quelques mois comment s'organisera le pôle énergétique de Suez. Conservez ELECTRABEL qui est correctement évaluée. Pour un achat, préférez Tractebel (143 EUR; 5 769 BEF), également correctement évaluée, et qui outre ELECTRABEL englobe des activités très prometteuses (EGI et Fabricom).

ELECTRABEL

Aménagement d'un indice et craintes injustifiées liées à la compétitivité ont pesé sur le cours. Conserver.

 

 

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