Analyse
GIMV il y a 19 ans - lundi 12 avril 1999

GIMV - Résultats définitifs moins bons que prévu

Les résultats complets annoncés par GIMV (Société d'Investissement des Flandres; 78 EUR; 3 147 BEF) sont moins bons que prévu. Le bénéfice par action est de 3,72 EUR (et non 4,75 EUR comme nous l'avions estimé sur la base des chiffres provisoires et incomplets), ce qui est moins qu'en 97 (4,04 EUR). En cause, en plus du recul du bénéfice du groupe électronique Barco, les lourdes pertes de lancement de Telenet (concurrent flamand de Belgacom), qui ont réduit le bénéfice par action de GIMV de ± 0,64 EUR. Toutefois, ce recul du bénéfice n'est pas dramatique. Le groupe a pour stratégie la prise de participations dans des entreprises existantes ou en phase de lancement, en vue de les revendre avec bénéfice après quelques années. Ainsi, l'an dernier, il a réalisé d'importantes plus-values, e.a. sur Kinepolis, Mobistar, Option International et Innogenetics. Deux entreprises dans lesquelles il possède des intérêts, Carestel (restaurants autoroutiers, repas préparés sous vide,...) et Fics (logiciels pour banques), seront prochainement introduites en Bourse, ce qui pourrait à nouveau lui procurer des plus-values. Au total cependant, les plus-values seront selon nous moins élevées cette année qu'en 98, et en outre Telenet fera probablement encore de lourdes pertes. C'est pourquoi nous abaissons nos prévisions pour 99 provisoirement à 3,05 EUR par action (contre 4 EUR précédemment). Pour 2000, nous tablons sur 3,75 EUR par action (croissance bénéficiaire plus forte chez Barco et moins de pertes chez Telenet). De plus en plus orientée vers l'étranger et vers des secteurs moins traditionnels (biotechnologie, technologie de l'information,...), la GIMV est un peu plus risquée qu'avant. Mais le potentiel bénéficiaire est également plus élevé. L'action est trop chère pour acheter. Conserver.

GIMV / BEL 20

Depuis qu'elle est cotée, GIMV (gras; base 100) a bien monté, un peu plus même que la Bourse. Conserver.

 

 

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