Analyse
La banque Bacob lance des discount notes sur l'action LHSP il y a 18 ans - lundi 26 avril 1999

LA BANQUE BACOB LANCE DES DISCOUNT NOTES SUR L'ACTION LHSP

Bacob vous offre la possibilité de souscrire à des "discount notes", un nouveau type de placement plutôt complexe, dont le rendement dépend des performances d'une action bien précise, dans ce cas-ci Lernout & Hauspie Speech Products (LHSP). Ces discount notes constituent un produit très risqué mais peuvent, si le vent tourne bien, vous procurer un rendement non négligeable. Selon nous, les conditions sont correctes, sans plus. Si vous croyez réellement dans les possibilités de la technologie vocale, mieux vaut selon nous investir directement en actions LHSP.

Discount notes : un nouveau type de placement

• La banque Bacob lance une primeur : les discount notes. Vous pouvez y souscrire jusqu'au 19 mai prochain, pour autant que la période de souscription ne soit pas clôturée anticipativement. Ces discount notes sont liées au cours de l'action LHSP sur la Bourse de croissance Nasdaq.
• Pour chaque discount note, vous payez un montant correspondant à 100 fois 85 % du cours initial LHSP. Ce cours initial est une moyenne de trois cours pris le dernier jour de souscription. Si ce cours initial s'élève par exemple à 40 dollars, il faut donc compter pour chaque discount note un montant de 3 400 dollars (40 x 85 % x 100), soit quelque 3 220 euros ou 130 000 francs. A ce montant s'ajoutent 0,5 % de frais d'émission et éventuellement d'autres frais si vous n'achetez pas les discount notes dans une agence Bacob.
• Le remboursement de votre mise s'effectue au bout d'un an : le 24 mai 2000. Deux possibilités peuvent se présenter :
- soit vous recevez 100 actions LHSP;
- soit, si le cours de clôture de LHSP (une moyenne de trois cours le 19 mai 2000) est supérieur ou égal au cours initial plus 30 %, vous recevez un montant en euro, converti selon le cours euro/dollar du 24 mai 2000, et qui équivaut au cours initial plus 30 %. Dans notre exemple (cours initial de 40 dollars), cela signifie que si le cours final de LHSP s'élève à 56 dollars (soit une hausse de 40 % par rapport au cours initial), vous recevez pour chaque discount note un montant équivalant à 5 200 dollars (40 x 130 % x 100), soit quelque 4 920 euros ou 198 000 francs (ce montant devant être converti au taux de change en vigueur à ce moment-là).

Que faut-il en penser ?

• Même si la durée des discount notes LHSP est d'un an, mieux vaut considérer ce produit dans une optique de placement à long terme. Vous courez en effet le risque d'être remboursé en actions. Des actions qui présentent en outre un risque supérieur à la moyenne.
• Si en un an, le cours de LHSP augmente de 30 % par rapport au cours de départ, vous obtiendrez le rendement substantiel de 53 %.
• Un pari que vous pouvez faire si vous êtes disposé à prendre quelques risques. En effet, revers de la médaille, ce produit n'est pas dénué de risques. Même dans un scénario optimiste, nous estimons à 20 % la probabilité d'être remboursé en actions LHSP. Et dans ce scénario, il est possible qu'à ce moment, ces actions valent moins que le prix payé initialement pour vos discount notes. En cas de faillite (peu probable, mais pas irréaliste) de Lernout & Hauspie, c'est même l'entièreté de votre capital qui s'envolerait en fumée. Si vous acceptez cela, vous pouvez investir une petite partie de votre épargne dans les discount notes de Bacob.
• Vu les perspectives à moyen ou long terme de la société et des possibilités qu'ouvre la technologie vocale, vous pouvez également investir directement en actions LHSP. Ce faisant, vous pourrez en effet profiter d'une manière illimitée de l'éventuelle hausse du cours de l'action et votre bénéfice éventuel ne sera pas écrémé. Le tableau ci-dessous vous montre qu'à partir d'une hausse de cours de 53 %, les actions sont préférables aux discount notes.

 

RENDEMENT ACTION LHSP ET DISCOUNT NOTE SUR LHSP POUR UN CERTAIN COURS (non compte tenu du risque de change USD/EUR)

- 50 %

- 50 %

- 41 %

- 40 %

- 40 %

- 29 %

- 30 %

- 30 %

- 18 %

- 20 %

- 20 %

- 6 %

- 10 %

- 10 %

6 %

égal

0 %

18 %

+ 10 %

10 %

29 %

+ 20 %

20 %

41 %

+ 30 %

30 %

53 %

+ 50 %

50 %

53 %

+ 70 %

70 %

53 %

+ 100 %

100 %

53 %

COURS DE L'ACTION LHSP
(en USD)

Après une période quelque peu houleuse, LHSP offre selon nous de bonnes perspectives. Vous pouvez en profiter en investissant dans l'action ou en achetant les discount notes LHSP. Nous donnons la préférence à la première alternative.

 

 

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