GIB Group

GIB GROUP - Résultats 98/99 très décevants

Le groupe de distribution GIB (36,24 EUR; 1 462 BEF) déçoit à nouveau. En raison de frais de restructuration "non récurrents", il a clôture son exercice le 31/1/99 avec une perte de 1,98 EUR par action. Hors éléments exceptionnels, il a réalisé un bénéfice de 0,04 EUR par action, en chute libre par rapport au déjà modeste 1,83 EUR de l'année précédente. Le dividende net reste inchangé à 34 BEF (0,84 EUR). Le plan d'avenir de GIB est truffé de bonnes résolutions : augmentation de la rentabilité des supermarchés (création d'une centrale d'achat pour GB, simplification de l'organisation en vue de l'introduction en Bourse de GB avant 2003,...), développement des activités bricolage (nouveaux magasins, alliances comme récemment entre Auto5 et le français Norauto), expansion et rénovations dans la restauration (Quick), amélioration de la rentabilité dans la distribution spécialisée (spécialisation des magasins Inno dans l'habillement,...). Bien que l'action soit correctement évaluée, nous n'achèterions pas. Les incessants changements de stratégie et la lenteur des restructurations ne nous inspirent pas confiance. Pour 99/2000 nous tablons sur un bénéfice de 1,5 EUR par action, et pour 2000/01 sur 1,8 EUR. GIB est souvent cité comme cible possible pour une reprise par un groupe étranger (rumeurs récentes autour de l'américain Wal-Mart). Selon nous, un rachat de l'ensemble du groupe est peu probable, en raison de sa structure complexe, de la diversité de ses activités et de sa taille trop petite. A éviter.