Analyse
Recticel il y a 18 ans - lundi 17 mai 1999

RECTICEL - Résultats trimestriels peu convainquants

Producteur de mousse de polyuréthane, RECTICEL (ordinaire 11,5 EUR ou 464 BEF; privilégiée 12,01 EUR ou 484 BEF) oeuvre autour de 5 pôles : confort (sièges), literie, mousses techniques, isolation et automobile. Au 1er trimestre les ventes ont baissé de 1,5 % à cause de la faiblesse persistante des marchés britannique et allemand. Nos prévisions bénéficiaires pour 99 passent donc de 0,54 à 0,5 EUR. RECTICEL mise pour son avenir surtout sur l'Europe de l'Est (inauguration d'une unité de production pour l'ameublement en Roumanie). En matière d'activités, l'entreprise table principalement sur la finition intérieure de voitures, même si cette activité s'adresse actuellement pour des raisons de compétitivité à des modèles haut de gamme et donc à un volume relativement limité par rapport à l'ensemble du secteur. Le fait que dès 2000 RECTICEL ne devra plus payer de dividende privilégié lui donnera une bouffée d'oxygène bienvenue pour accélérer ses investissements et une augmentation du capital viendra compléter ses moyens. La marge bénéficiaire de RECTICEL n'en demeure pas moins faible puisque 70 % de son chiffre d'affaires proviennent de secteurs en stagnation très concurrentiels et fort sensibles à la conjoncture (meubles, literie, isolation). Action bon marché, mais nous n'achèterions pas encore. Conserver.

RECTICEL ORD. / PRIV.

Une fois le dividende privilégié payé, la différence entre Recticel ord. (gras) et priv. disparaîtra. Conserver.

 

 

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