L'Oréal

L'OREAL - Rachat d'actions en vue

Conformément à nos prévisions, le français L'Oréal (595 EUR, 24 002 BEF), n°1 mondial des cosmétiques, a enregistré au 1er semestre 99 une hausse de 14 % de son chiffre d'affaires, avec +12,6 % en Europe occidentale, +13,9 % en Amérique du Nord, + 5% au Japon, + 40% en Asie du Sud-Est (hors Japon) et + 2% en Amérique latine. La société a aussi annoncé qu'elle allait racheter ses propres actions d'ici le 1er décembre 2000, à concurrence de 6 % du capital. Rappelons que L'Oréal enregistre depuis 14 ans d'affilée une croissance bénéficiaire à deux chiffres grâce à une stratégie judicieuse : lignes de produits et présence géographique diversifiées, énorme budget de recherche débouchant régulièrement sur des innovations confortant sa position de leader de marché et déploiement à l'échelle mondiale des activités stratégiques. De plus, la structure financière est saine. La société peut donc poursuivre sa croissance externe, plus particulièrement en Asie où sa présence reste encore limitée. En effet, l'Europe et l'Amérique du Nord représentaient 80 % des ventes en 98. Pour 99 et 2000, nous tablons sur une croissance bénéficiaire respective de 13 et 15 %. La stratégie et les perspectives sont bonnes mais l'action reste chère même si le programme de rachat d'actions devrait influencer positivement le cours. Conserver.