SAP

SAP: Bénéfice en recul au 2e trimestre

L'allemand SAP (324 EUR ; 13 070 BEF), n°1 mondial des systèmes de gestion intégrés, a enregistré au second trimestre une hausse du chiffre d'affaires de 13 % et une baisse des bénéfices de 7 %. Pour le 1er semestre, le chiffre d'affaires a augmenté de 17 % et les bénéfices ont baissé de 4 %. Ceci est dû aux frais de développement de nouveaux produits et à la part croissante des services (moins rentables). Le groupe compte sur un meilleur 2ème semestre et confirme une progression du chiffre d'affaires de 20 à 25 % pour 99 ainsi qu'une marge bénéficiaire stable ou en légère hausse. De nombreux clients ayant postposé leurs investissements pour se concentrer sur le bug de l'an 2000, la demande pour son produit de base, le R/3, a fortement diminué : - 15 % au 2ème trimestre par rapport au 2ème trimestre de 98. Par ailleurs, les clients souhaitent de plus en plus des produits adaptés à Internet, domaine où excelle l'américain Oracle. SAP entend dès lors se concentrer sur l'offre de solutions sur mesure et sur de nouveaux logiciels de marketing et de vente notamment. Il compte aussi mettre son important fichier clients à profit pour exploiter l'énorme potentiel du commerce électronique par le biais de sa toute récente solution Internet. Le R/3 ne devrait plus connaître la même croissance que par le passé mais SAP en est parfaitement conscient et développe de nouveaux produits. La croissance devrait s'accélérer dès l'an 2000 (38 % en 2000, à 8,6 EUR par action). Le secteur est cependant en phase de transition et l'avenir s'annonce plus difficile. Le risque est donc accru. Action correctement évaluée, conserver mais ne pas acheter.