GIMV

GIMV - Recul de l'estimation du bénéfice après résultats semestriels

Par rapport à un 1er semestre 98 exceptionnellement bon, la Société d'Investissement des Flandres (GIMV; 64,10 EUR; 2 586 BEF) a réalisé nettement moins de plus-values (- 20 %) au cours du 1er semestre 99, et ce recul n'a été que partiellement compensé par une hausse des dividendes et intérêts perçus. Le recul du bénéfice semestriel n'a donc rient de surprenant. Nous n'attendons pas d'étincelles au 2ème semestre non plus. Il y aura peut-être une plus-value lors du rachat de l'entreprise belge de logiciels bancaires FICS (dont GIMV détient 5,7 %) par l'américain Security First, mais elle sera moins élevée que prévu (probablement environ 0,85 EUR par action GIMV). En outre, les résultats pâtiront de la chute du bénéfice (25 à 30 %) de Barco, dont GIMV est le principal actionnaire avec 34 % des actions, et des pertes toujours considérables liées au lancement de l'opérateur télécom Telenet. Nous abaissons nos prévisions bénéficiaires pour 99 de 4,25 à 3,70 EUR par action. Par ailleurs, GIMV poursuit ses investissements. Au total, le groupe devrait y consacrer quelque 136 à 140 millions d'EUR cette année. Il vise surtout une internationalisation plus poussée de son portefeuille. L'action est correctement évaluée. De plus, il n'est pas encore exclu que GIMV prenne la place de Tractebel dans l'indice Bel 20, ce qui soutiendrait le cours. Conserver.