Roularta Media Group

ROULARTA MEDIA GROUP - De bons résultats mais doutes sur le bénéfice annuel

ROULARTA MEDIA GROUPe (51,65 EUR; 2 084 BEF) a dépassé ses propres prévisions au 1er semestre. Alors que son chiffre d'affaires n'a augmenté que de 6,5 %, son bénéfice avant impôts a grimpé de quelque 24 % grâce à une forte réduction des charges d'intérêts. En effet, les liquidités engrangées suite à l'augmentation de capital de juin 98 ont permis de rembourser une bonne partie de l'endettement. Toutes les activités du groupe (revues, toutes-boîtes, TV,...) ont en outre contribué à la croissance du chiffre d'affaires. Pour l'avenir, Roularta continue à développer de nouvelles initiatives (diversification) et à étendre ses activités internationales : lancement de nouveaux magazines, d'un nouvel émetteur TV francophone spécialisé dans l'économie (l'équivalent du néerlandophone Kanaal Z), d'un émetteur radio national, renforcement des activités Internet et de l'édition électronique. Pour l'ensemble de l'année, le groupe table sur une chiffre d'affaires en hausse de 9 %, ce qui est réalisable selon nous, notamment compte tenu de l'évolution des activités TV. Cependant, au vu des chiffres relativement peu transparents publiés par le groupe, nous sommes un peu dubitatifs quant à son objectif bénéficiaire de 2,24 EUR par action pour l'ensemble de l'année. L'action est correctement évaluée, mais nous n'achèterions pas.