Telefónica

TELEFONICA: résultats semestriels

L'opérateur de télécoms espagnol TELEFONICA (15,42 EUR; 622 BEF) a augmenté son chiffre d'affaires de 7,5 % au 1er semestre, et si son bénéfice par action (hors éléments exceptionnels) a reculé de 17 %, c'est principalement à cause d'amortissements plus rapides. En téléphonie fixe espagnole, le groupe résiste bien à la concurrence (encore assez timide). La division mobilophonie a vu son bénéfice (+15 %) freiné par les dépenses consenties pour obtenir de nouveaux abonnés et par des investissements en infrastructures. L'avenir s'annonce souriant. Certes, au 2e semestre la téléphonie fixe espagnole sera handicapée par la baisse des tarifs décidée en juillet. Mais la téléphonie mobile, pour laquelle TELEFONICA est leader du marché en Espagne, recèle toujours un fort potentiel (la pénétration n'est que de 25 %) et l'Amérique latine, où le pire semble passé, est très prometteuse. De plus, TELEFONICA s'est récemment restructuré en introduisant certaines divisions en Bourse. Cela lui permet de récolter des fonds pour poursuivre son expansion, et en outre les unités concernées sont plus libres de conclure des accords pour assurer leur propre développement. Enfin, le groupe poursuit ses efforts de réduction des coûts. Après un bénéfice par action stable cette année, nous tablons sur une croissance de 15 % en 2000. Belles perspectives. Action correctement évaluée. Acheter.