Tessenderlo

TESSENDERLO - Premier semestre faible et rétablissement peu immédiat

Le chiffre d'affaires de TESSENDERLO (46,2 EUR; 1 864 BEF) a reculé de 8,9% au 1er semestre, et son bénéfice de 28 %. En cause, la faiblesse du prix du PVC, qui a pesé sur la division MVC-PVC, et la faiblesse des prix des farines animales, qui a pénalisé la division produits naturels organiques. Celle-ci a aussi souffert, de manière limitée, de la crise de la dioxine (fermeture momentanée d'une des usines de gélatine). La chimie minérale (phosphates, alcalis, soude,...) pâtit toujours d'une offre mondiale excédentaire dans certains produits. La transformation de plastiques et la chimie organique de synthèse ont par contre continué de bien se porter. Les perspectives immédiates ne sont pas extraordinaires pour TESSENDERLO, mais le pire semble passé. Ainsi, l'amélioration des marges dans le PVC devrait commencer à se faire sentir au 2e semestre, et les résultats des produits naturels organiques devraient se redresser au fur et à mesure que s'éloigne l'effet dioxine. Vu la situation difficile dans la chimie minérale, qui ne devrait pas s'améliorer tout de suite, nous abaissons cependant nos prévisions pour toute l'année à 2,27 EUR (- 20 %). Action correctement évaluée, mais mieux vaut attendre pour acheter.