Analyse
Audiofina il y a 18 ans - mardi 2 novembre 1999

AUDIOFINA - Bons résultats semestriels

Le holding luxembourgeois AUDIOFINA (47,8 EUR; 1 928 BEF), qui possède 49 % du groupe audiovisuel CLT-Ufa, a presque triplé son bénéfice au 3e trimestre, compte non tenu des belles plus-values exceptionnelles (cession de la participation dans Canal+, de Première,...). Nous avons dès lors relevé nos prévisions bénéficiaires (hors éléments exceptionnels) à 2,18 EUR par action pour 99 et 1,53 EUR pour 2000 (1,8 et 1,42 EUR précédemment). Mais ce sont surtout les spéculations quant à la modification de l'actionnariat qui ont stimulé le cours. D'une part, Vivendi a annoncé vouloir vendre sa participation de 20 % dans AUDIOFINA avant fin 2000 (Bertelsmann serait candidat) et Suez Lyonnaise des Eaux s'est montré intéressé par les 80 % restants, détenus par A. Frère. D'autre part Bertelsmann, qui détient CLT-Ufa avec AUDIOFINA, serait prêt à reprendre les 49 % de celui-ci dans CLT-Ufa. Malgré les bons résultats, nous sommes sceptiques concernant les perspectives à long terme de la TV commerciale. L'action est correctement évaluée et si vous en avez, conservez en attendant de voir plus clair dans la redistribution des cartes dans le secteur européen des médias. Les spéculateurs peuvent tenter un pari sur une nouvelle phase de hausse.

AUDIOFINA

L'action a monté pour des raisons spéculatives, mais ne nous attire pas pour le long terme. Ne pas acheter.

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