Analyse
SAP il y a 18 ans - mardi 2 novembre 1999

SAP - Résultats semestriels décevants

L'allemand SAP (347,5 EUR; 14 018 BEF), n°1 mondial des logiciels de gestion intégrés pour entreprises (ERP ou Enterprise Resource Planning) a une fois de plus publié des résultats décevants : son bénéfice a reculé de 64 % au 3e trimestre. Ses ventes n'ont progressé que de 7 % sous l'effet de l'approche du bogue de l'an 2000 (la plupart des entreprises se sont déjà préparées), ses marges se sont réduites du fait de la hausse de la proportion des services dans le chiffre d'affaires (moins rentables que les licences de logiciels) et d'importants investissements ont été faits dans de nouveaux produits. Nous avons abaissé nos prévisions bénéficiaires à 4,2 EUR par action pour 99 et 7 EUR pour 2000. Le ralentissement des ventes de SAP aux USA est préoccupant, parce qu'il provient outre de l'approche de l'an 2000 aussi du retard pris au niveau des solutions compatibles Internet. Le groupe va batailler ferme pour rattraper son retard. Le leadership du segment prometteur du commerce électronique interentreprises est en jeu. Néanmoins, nous sommes relativement confiants : la qualité et le nombre de ses programmeurs, ainsi que son importante clientèle, devraient fortement aider SAP. 1999 est une année difficile pour SAP, mais le groupe adapte sa stratégie pour repartir du bon pied et devrait pouvoir rattraper son retard. Il entend doubler ses ventes d'ici 2002. Action correctement évaluée. Conserver.

SAP

Le cours reste sensiblement en retrait par rapport à son maximum historique. Conserver.

Partagez cet article