Analyse
Ontex il y a 17 ans - lundi 20 décembre 1999

ONTEX - contrat avec l'allemand Igepa

ONTEX (88,5 EUR; 3 570 BEF), leader européen des produits d'hygiène personnelle jetables commercialisés sous marques de distributeurs, a conclu un contrat avec le groupement d'achat allemand Igepa pour la vente de ses produits d'incontinence aux cliniques et maisons de repos. Cet accord (opérationnel en février) accroîtra son chiffre d'affaires de ± 7 % et renforcera sa présence en Allemagne, son premier marché. Il lui permettra en outre d'utiliser une grande partie des capacités de production excédentaires du français Hygiène Diffusion (HD) acquis en avril. Le poids des produits d'incontinence (marges élevées) dans le chiffre d'affaires grimpera l'an prochain à ± 37 % (18 % en 98), contre 30 % pour les produits d'hygiène pour bébés et 30 % pour les produits d'hygiène féminine. Notons également qu'Igepa est de plus en plus actif en Europe centrale, région très prometteuse pour les produits d'hygiène personnelle, en particulier pour les langes de bébés. ONTEX y négocie par ailleurs toujours une éventuelle acquisition, tout comme en Europe du Sud. Grâce à la profonde réorganisation, particulièrement efficace, de l'appareil de production, et au rachat de HD (produits d'incontinence; société très rentable), les marges sont en forte hausse cette année. Nous tablons sur un bénéfice quadruplé, à 1,58 EUR par action. Pour 2000 nous relevons notre estimation de 2,4 à 2,65 EUR par action. Belles perspectives, mais action trop chère pour acheter. Conserver.

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